A股保險股爆發(fā)背后：政策暖風頻吹，市場靜待新突破
中國平安股價刷新近四年新高，領(lǐng)漲的非銀金融板塊背后，一系列來自財政、貨幣和資本市場的政策組合拳正悄然改變市場預(yù)期。
12月15日，A股市場整體呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，但保險股卻逆勢走強，成為當天最亮眼的市場力量之一。中國平安早盤大漲近5%，刷新近四年新高；中國太保上漲4%，新華保險和中國人保漲幅也均超過3%。
這一現(xiàn)象背后，來自監(jiān)管部門的政策調(diào)整提供了直接支撐。當天，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，調(diào)整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風險因子，對持倉時間超過三年的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股的風險因子從0.3下調(diào)至0.27。
01 政策驅(qū)動
保險公司持倉時間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風險因子從0.4下調(diào)至0.36。這一政策變化旨在引導(dǎo)險資強化長期投資理念。
根據(jù)中信建投證券測算，此次調(diào)整預(yù)計合計釋放最低資本約198億元，若全部用于增配股票，則可能帶來約726億元的增量資金。
與2023年9月的調(diào)整相比，此次政策新增了對股票持倉時間的門檻限制，體現(xiàn)了監(jiān)管部門引導(dǎo)長期資金入市的明確意圖。
02 資金動向
保險股上漲的同時，A股市場資金面也在發(fā)生微妙變化。截至12月9日，A股兩融余額已達25105.72億元，較年初累計增加超6500億元。
融資余額24928.96億元，融券余額176.76億元，兩融交易額占A股交易額比重達10.59%。投資者的參與熱情同步飆升，9月份市場新開兩融賬戶達20.54萬戶，同比激增288%。
面對市場需求，多家券商紛紛出手提高兩融業(yè)務(wù)額度。招商證券將兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限從1500億元大幅提升至2500億元；長江證券與東吳證券也同步披露業(yè)務(wù)調(diào)整公告，上調(diào)兩融業(yè)務(wù)總規(guī)模。
03 宏觀環(huán)境
保險股表現(xiàn)亮眼的背后，是一系列宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)同作用。12月12日，財政部黨組書記、部長藍佛安主持召開黨組會議，指出財政部門要準確把握明年經(jīng)濟工作的總體要求和政策取向。
會議要求保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，提高政策精準性和有效性，用好用足各類政府債券資金，發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”建設(shè)、“兩新”工作。
央行主管的金融時報發(fā)表評論員文章強調(diào)，將“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”確定為明年經(jīng)濟工作重點任務(wù)之首。這一政策導(dǎo)向為資本市場提供了穩(wěn)定的宏觀環(huán)境預(yù)期。
04 市場表現(xiàn)
回顧上周市場，A股主要指數(shù)呈現(xiàn)分化格局。上證指數(shù)下跌0.34%，深證成指上漲0.84%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.74%。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈形態(tài)最佳，上證指數(shù)則相對較弱。從市場情緒來看，個股表現(xiàn)分化明顯，投資者情緒呈現(xiàn)謹慎態(tài)勢。
與此同時，監(jiān)管層對市場的規(guī)范也在加強。12月12日晚，*ST滬科公告稱，公司收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。
05 行業(yè)亮點
除了保險板塊，當天其他行業(yè)也呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機會。商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、鋼鐵等板塊漲幅居于市場前列。
茅臺新控量政策消息傳開后，市場價格立即予以反應(yīng)。酒商反饋稱，12月14日天津飛天茅臺拿貨價已經(jīng)漲到1630元/瓶，兩日漲幅超過150元/瓶。
在新能源汽車領(lǐng)域，乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文表示，2025年市場受政策因素推動，乘用車增速11%相對較好，商用車受電動化推動，新能源商用車走勢較去年明顯走強。
06 外部環(huán)境
國際市場上，美股三大指數(shù)在12月14日集體收跌，道指跌0.51%，納指跌1.69%，標普500指數(shù)跌1.07%。
地緣政治方面也有新動態(tài)。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在柏林會晤美國特使前夕表示，烏克蘭已放棄加入北約的目標，以此換取西方的安全保障，作為結(jié)束俄烏沖突的妥協(xié)方案。
這一舉措標志著烏克蘭的重大立場轉(zhuǎn)變。國際環(huán)境的變化，也為全球資本市場帶來了新的不確定性。
截至12月15日收盤，保險板塊的強勢表現(xiàn)與市場整體震蕩形成鮮明對比。中國平安近5%的漲幅不僅刷新股價紀錄，更帶動了整個非銀金融板塊的人氣。
隨著財政政策保持必要支出強度、貨幣政策強調(diào)內(nèi)需主導(dǎo)，以及資本市場改革持續(xù)推進，A股市場正在政策暖風中尋找新的平衡點。
