2025年12月15日，周一，A股市場在一片低迷中收盤。如果你是一位在收盤后翻閱行情軟件的股民，看到的是一幅令人憂慮的圖景：三大指數(shù)全線收跌，其中深證成指下跌1.1%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更深，達(dá)到1.77%，而代表科技創(chuàng)新板塊的科創(chuàng)50指數(shù)更是重挫2.22%。全市場超過2900只股票下跌，成交額萎縮至1.79萬億元，相比前一個交易日大幅縮水超過3200億元。這種“縮量下跌”的態(tài)勢，仿佛一塊沉重的石頭壓在了市場的心口。然而，盤后的信息揭示，明日的市場或許要面對更加復(fù)雜的局面，四重利空因素正在悄然匯聚。
一、指數(shù)破位與情緒退潮：市場自身進(jìn)入調(diào)整周期
周一的盤面已經(jīng)清晰地傳達(dá)了調(diào)整的信號。不僅僅是指數(shù)的下跌，更關(guān)鍵的是市場信心的流失。成交額的大幅萎縮，說明無論是機(jī)構(gòu)還是散戶，都在選擇觀望甚至離場。市場缺乏增量資金入場，如同一個失去新鮮血液的身體，難以維持上行動力。有市場分析指出，當(dāng)前大盤已明確處于關(guān)鍵技術(shù)位下方，短期趨勢并未好轉(zhuǎn)，若無法快速收復(fù)關(guān)鍵壓力位，下跌趨勢恐難以扭轉(zhuǎn)。與此同時，前期活躍的科技成長板塊遭遇集體拋售，CPO（光電共封裝）、AI手機(jī)、半導(dǎo)體等熱門概念跌幅居前。這與近期部分科技股在海外市場遭遇拋售、市場對AI景氣度討論升溫形成了共振，嚴(yán)重打擊了市場最具人氣的賺錢主線。
二、個股“爆雷”風(fēng)險發(fā)酵：數(shù)百億市值公司突遭“ST”
如果說市場整體調(diào)整尚在預(yù)期之內(nèi)，那么個體公司的突發(fā)性風(fēng)險則更具沖擊力。就在12月12日（上周五）晚間，市值近300億元的醫(yī)藥白馬股——人福醫(yī)藥發(fā)布公告，稱因收到證監(jiān)會湖北監(jiān)管局的《行政處罰事先告知書》，公司股票將于12月16日（周二）起被實施其他風(fēng)險警示，股票簡稱變更為“ST人福”。公告披露，該公司涉及多年年報虛假記載、未披露大額非經(jīng)營性資金占用等多項違規(guī)。該公司股票已在12月15日停牌，而上海證券交易所隨后也公告，自12月16日起將其調(diào)出融資融券標(biāo)的證券名單。這意味著，持有該股的融資盤將在復(fù)牌后被迫平倉，可能引發(fā)劇烈的連鎖拋售。一只數(shù)百億市值的權(quán)重股突然“戴帽”，不僅令其數(shù)十萬股東措手不及，更向整個市場敲響了警鐘：年報季臨近，還有多少類似的“暗雷”有待排除？這種擔(dān)憂會顯著降低投資者的風(fēng)險偏好。
三、資金面“失血”與熱點“熄火”：場內(nèi)難覓做多抓手
市場面臨的第三重壓力來自于資金和熱點的雙重枯竭。從資金面看，除了整體成交縮量，細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)也顯示資金正在流出。有機(jī)構(gòu)報告指出，近期股票型ETF資金呈現(xiàn)凈流出趨勢，而作為高風(fēng)險偏好資金代表的兩融余額，其增長勢頭也在趨平。這說明，不同類型的資金都在變得謹(jǐn)慎。從熱點層面看，周一雖然乳業(yè)、零售等少數(shù)板塊因短期消息刺激上漲，但這屬于典型的防御性板塊輪動，缺乏持續(xù)性和號召力。而能夠帶動市場人氣和指數(shù)的大科技、大金融板塊整體低迷，市場失去了清晰的進(jìn)攻方向。當(dāng)熱點散亂無序，無法形成合力時，市場就容易陷入陰跌狀態(tài)。
四、內(nèi)外預(yù)期承壓：從政策憧憬期進(jìn)入效果驗證期
最后，市場可能正在經(jīng)歷一個微妙的心理轉(zhuǎn)變時期。此前，市場對宏觀政策抱有較高期待，但隨著重要會議落幕，市場進(jìn)入了政策效果的觀察和驗證期。有大型機(jī)構(gòu)在12月15日發(fā)布的策略觀點中，將市場階段定性為“反彈趨于后期”，并判斷市場可能從反彈逐步轉(zhuǎn)入震蕩蓄勢階段。這種偏謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)共識會影響大資金的布局節(jié)奏。此外，外部環(huán)境也非一帆風(fēng)順。美聯(lián)儲未來的利率路徑仍存不確定性，美債收益率處于高位震蕩，對全球流動性和成長股估值構(gòu)成壓力。內(nèi)外預(yù)期層面的不確定性，使得多頭的進(jìn)攻顯得猶豫不決。
綜合來看，在12月15日這個節(jié)點，A股市場正被四重繩索捆縛：自身技術(shù)調(diào)整、個股重大風(fēng)險、資金面縮量、預(yù)期動能減弱。這四大利空并非孤立存在，它們相互交織，可能形成負(fù)面循環(huán)。人福醫(yī)藥的“ST”事件如同一顆投入平靜湖面的石子，其引發(fā)的漣漪——對融資盤的沖擊、對同類公司的擔(dān)憂、對市場信心的挫傷——可能會在明后兩天的市場中逐步擴(kuò)散開來。歷史雖不會簡單重演，但市場的風(fēng)險釋放過程往往有著相似的韻律。對于8000萬投資者而言，此刻或許更需要保持一份冷靜與警惕，在暴風(fēng)雨中系好安全帶，耐心等待市場出清和新的確定性機(jī)會的出現(xiàn)。
