2025年12月12日下午三點，A股市場收盤的鑼聲敲響，滬指定格在3889.35點，較前一天上漲了0.41%。這個數字本身并不驚人，但這一天的走勢卻讓許多老股民感到了一絲不同尋常的氣息。大盤在早盤低開并下探后，午后被一股力量頑強拉起，最終三大指數集體收紅。更關鍵的是，滬深兩市的成交額較前一日放量超過2350億元，總量重回2.1萬億元的上方。這種“低開高走”伴隨“顯著放量”的組合，像是一顆投入平靜湖面的石子，在市場關于主力資金持續流出的普遍憂慮中，激起了別樣的漣漪。
就在同一天，權威財經數據發布了截至12月12日當周的資金統計。數據顯示，整個A股市場的主力資金在本周凈流出了超過1570億元，電子、計算機、通信等行業成為資金撤離的重災區。單看12月12日這一天，主力資金也依然是凈流出的狀態。這組冰冷的數據似乎描繪了一幅資金不斷退場的畫面。然而，盤面上卻是另一番景象：以電網設備、可控核聚變、核電、商業航天為代表的新能源與高端制造板塊熱火朝天，個股掀起漲停潮。更微觀地看，當天像東山精密、安泰科技這樣的個股，獲得了主力資金超過8億元的凈流入。這種整體凈流出與局部火熱、個股遭搶籌并存的矛盾現象，開始讓一些市場分析者琢磨：所謂的“主力資金”或許并非鐵板一塊，那些從傳統賽道退出的資金，可能正在明目張膽地調轉槍口，集結到新的戰線。
這種“不演了”的調倉動作，背后有著清晰的邏輯主線。剛剛閉幕的中央經濟工作會議，為明年的經濟工作指明了方向，其中“堅持創新驅動”和“加快新型能源體系建設”等要求，為科技成長與能源革命賽道提供了堅實的政策背書。有市場觀點認為，會議釋放的積極信號有望提振經濟和盈利修復預期，并進一步提升市場對流動性寬松的期待。嗅覺敏銳的資金顯然是在用真金白銀投票，迅速向這些確定的政策利好靠攏。與此同時，像滬深300、中證500等重要指數的樣本股在12日盤后進行了定期調整，這種被動的指數基金調倉行為，也在客觀上加劇了資金的流動和換股。一時間，市場呈現出新舊動能加速轉換的格局。
那么，這是否意味著下周A股將就此開啟一輪“暴漲行情”？市場的期待在放大，但分歧也同樣存在。樂觀者看到，市場在連續調整后出現了放量企穩的跡象，滬指在3850點附近顯示出一定的支撐力。有券商機構明確指出，A股慢牛格局有望延續，當前的態勢可能正在為進一步推動春季行情開啟做準備。他們認為，在政策預期明確、外部美聯儲加息周期轉變的背景下，市場風險偏好有望逐步回升。然而，謹慎的聲音則從技術層面提醒，盡管日線探底回升，但周線級別的技術指標仍處于調整狀態，市場不排除繼續震蕩甚至再次回踩以確認底部的可能。他們認為，一天的放量反彈尚不足以斷定趨勢反轉，需要觀察接下來幾個交易日成交量能否持續溫和放大，以及領漲主線能否從當前的幾個熱門題材進一步擴散。
因此，下周市場的核心看點，或許不在于指數是否會出現單日暴漲，而在于這場“主力資金不演了”的換倉大戲能否持續并深化。如果從高估值板塊流出的資金，能夠持續且規模性地涌入符合國家戰略方向的“新質生產力”領域，并形成賺錢效應吸引更多場外資金，那么市場就有可能從結構性熱點，演變為一輪更具廣度和深度的上升行情。反之，如果熱點快速輪動、后繼乏力，市場則可能重回存量博弈的震蕩格局。對于投資者而言，與其猜測指數漲跌，不如緊跟主力資金“不演了”之后真正選擇的道路，那里可能藏著下一波行情最核心的密碼。
