當市場的期盼最終與美聯儲的“點陣圖”正面相撞，18852億的成交額記錄下了A股在希望與現實間那充滿波折的一跤。
2025年12月11日凌晨，市場期待已久的美聯儲降息“靴子”終于落地。美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.50%至3.75%之間。然而，這份符合預期的“禮物”卻在全球資本市場掀起一陣寒意，A股三大指數齊刷刷收跌，上演了一場“利好兌現反成利空”的經典戲碼。
展望今日，市場或許會在消化分歧后迎來修復的契機。
一、 美聯儲降息：“明牌”背后的“暗語”
北京時間12月11日凌晨，美聯儲的降息決定毫無懸念。這已是其自今年9月以來的連續第三次降息。
此次降息背后，是美聯儲決策者面臨的艱難平衡。美國經濟呈現出“溫和擴張”與“新增就業放緩”并存的復雜圖景，通脹也仍在高位徘徊。這一困境，被媒體形容為“通脹就業兩頭難顧”。
引發全球市場動蕩的，并非降息本身，而是緊隨其后的美聯儲“點陣圖”。該圖顯示，市場所期盼的“持續寬松”并未出現。這一與前期樂觀預期的落差，成為了全球風險資產調整的導火索。
二、 A股黑天鵝：當利好“失靈”與利空共振
利好出盡，往往成利空。當美聯儲降息的“明牌”打出，A股市場并未迎來預想中的上漲。12月11日，A股三大指數高開低走，最終集體收跌。截至收盤，滬指下跌0.70%，深成指跌1.27%，創業板指跌1.41%。放量下跌的格局，顯示市場分歧巨大。
其一，外部預期的“由鴿轉鷹”。 美聯儲“點陣圖”傳遞的“有限寬松”信號，徹底澆滅了市場對于全球流動性持續泛濫的幻想。與此同時，美股科技巨頭甲骨文公布的財報令人失望，股價暴跌，進一步壓制了全球科技股的風險偏好。這股寒流迅速傳導至A股，導致前期熱門的AI、半導體等板塊資金大幅出逃。
其二，內部風險的“定點爆破”。就在市場情緒敏感之際，午間一則消息成為壓垮部分板塊的最后一根稻草。中興通訊發布公告稱，正就涉及美國《反海外腐敗法》合規性調查事宜與美國司法部進行溝通。公司雖強調生產經營一切正常，但這則消息在脆弱的市場中迅速發酵，引發了資金對通信領域合規風險的集中擔憂。當日，通信設備板塊主力資金凈流出高達118.9億元，位居前列。
內外因素共振，共同導演了這出“黑天鵝”降臨的劇本。市場由樂觀到避險的切換，快得讓許多投資者措手不及。
三、 明日展望：震蕩過后，反彈或將開啟
盡管市場普跌，但盤面并非一片死寂。以“摩爾線程”為代表的個別硬核科技股逆勢狂飆，上市次日盤中再度大漲超28%。同時，北證50指數午后異動拉升，收盤大漲3.84%，次新股板塊表現活躍。這說明，在整體避險的情緒下，仍有活躍資金在積極尋找結構性的突破口。
展望明日（12月12日），市場有望從劇烈的情緒釋放中逐步企穩，并可能迎來反彈。
首先，核心利空已階段性落地。美聯儲的政策路徑已相對清晰，市場需要時間來重新定價和消化這個“新常態”。而類似中興通訊的個體風險事件，其沖擊往往是脈沖式的，隨著公司澄清和溝通推進，其影響會逐漸被市場消化。
其次，市場的結構性支撐依然牢固。 巨豐投顧分析認為，美元流動性趨于寬松的大背景，仍將推動全球資金向包括中國在內的新興市場再平衡，A股資產的估值優勢和產業競爭力對國際資本具備吸引力。市場調整，恰恰是資金從高位板塊向低估值、高景氣賽道切換的過程。例如，創新藥領域近日政策利好接連落地；儲能行業被機構長期看好，其增長邏輯清晰。這些積極因素，為市場提供了豐富的“避風港”和未來的上漲引擎。
最后，技術層面存在修復需求。昨日放量下跌，可以理解為恐慌盤和獲利盤的一次集中出清。當最恐慌的拋壓過去后，市場自身的修復動能便會開始顯現。多空雙方的激烈交鋒后，市場往往會進入一個相對平緩的震蕩整理期，為下一次方向選擇積蓄力量。
因此，對于周四的行情，投資者不必過度悲觀。市場在經歷了一次快速的“壓力測試”后，資金有望從恐慌中冷靜下來，重新審視那些真正具備長期價值的板塊。反彈或許不會一蹴而就、全面開花，但結構性機會的大門，從未關閉。
市場的震蕩，如同為下一步發展留出了思考空間。巨豐投顧的觀點或許能為投資者提供一個視角，其認為在政策刺激下，A股與經濟有望同步出現向上的拐點。
