國泰君安12月16日研報顯示,廣期所鉑鈀成交量激增,持倉亦是前日的1.5倍有余。此輪行情核心驅動源于兩大維度:一是現貨供需矛盾持續激化,呈現類似白銀市場的結構性緊平衡格局,觸發擠兌逼空行情,具體表現為倫敦鉑金租借利率再度回升,反映現貨流動性趨緊,疊加鈀金ETF持倉邊際增速持續上行,投資性需求進一步收緊現貨流通,強化價格上漲動能;二是當前鉑鈀基差與內外價差均處于高位區間,期現套利及跨境套利資金持續增持現貨庫存,直接推升現貨報價走高,而現貨強勢又傳導至期貨市場,激發投機資金追漲情緒,進一步放大價格上漲彈性。后市需警惕短期行情高位波動風險。


