一、市場拐點隱現：政策東風已至，流動性預期發生根本扭轉
2025年12月15日，A股市場在震蕩中收盤，三大指數漲跌互現，但盤面下涌動的暗流遠比指數表面更為關鍵。就在此前三天，一場被市場普遍解讀為“政策發令槍”的會議，已經悄然改變了資金的預期。12月12日，中國人民銀行召開黨委會議，明確提出將“靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具”。這短短一句話，為年末持續觀望的市場注入了一劑強心針。
信號發出后，行動緊隨而至。12月15日，中國人民銀行以利率招標方式開展了6000億元的逆回購操作，中標利率與此前持平。這一操作規模顯著，被市場普遍視為央行釋放流動性、穩定年末資金面的明確舉措。如果說政策表態是“喊話”，那么真金白銀的逆回購操作就是“實彈”。這一組合動作清晰地表明，貨幣政策維持寬松、甚至可能進一步加力的窗口已經打開。
與此同時，另一重要監管部門的發聲強化了這一預期。同一天，中國證監會黨委召開擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，其核心要義之一便是 “堅持固本強基，持續增強市場內在穩定性” 。這一表述與央行的流動性支持形成了完美的政策協同，旨在從資金面和市場信心兩個維度共同夯實A股的基礎。
二、盤面裂變：從“蹺蹺板”到主線凝聚，資金開始押注新共識
在“大放水”的強烈預期下，12月15日的市場盤口語言已經發生微妙變化。盡管指數整體波瀾不驚，但板塊間的資金博弈揭示了新的主線正在形成。
最顯著的特征是，此前市場“消費漲則科技跌”的“蹺蹺板”效應開始減弱。大消費板塊在政策利好支持下繼續強勢表現，這與三部門聯合印發的提振消費通知直接相關。而另一方面，以商業航天、人工智能為代表的新質生產力主題并未因消費走強而失血，反而呈現出蠢蠢欲動的態勢。這背后是國家航天局近期印發的專項行動計劃等行業政策在持續提供支撐。
更為關鍵的資金流向信號出現在券商板塊。當日，部分頭部券商股逆市走強，這并非偶然。市場敏銳地意識到，央行釋放流動性與資本市場活躍度提升之間存在直接傳導關系。歷史上，充裕的流動性環境往往伴隨著市場成交放量和券商基本面的改善。因此，券商股的異動可以被視為聰明資金提前布局流動性寬松周期的前瞻性信號。
三、行情展望：流動性驅動疊加政策催化，市場或將步入擴張階段
綜合來看，央行傳遞出的“大放水”信號并非孤立事件，它正處于一個“天時、地利、人和”的政策組合之中。接下來的市場，極有可能從當前的震蕩蓄勢階段，過渡到一輪更大幅度的、由流動性預期和產業政策共同驅動的上漲行情。
首先，從“天時”看，年末往往是重要的政策布局窗口。中央經濟工作會議定調“穩中求進”，央行、證監會等多部門同步強調“加強協同”，這為A股營造了一個難得的、政策合力向上的友好環境。流動性寬松預期直接降低了全市場的無風險收益率，提升了權益資產的相對吸引力。
其次，從“地利”看，市場結構已為迎接行情做好準備。當前A股主要指數的估值水平仍處于歷史中低位區間，提供了足夠的安全邊際。同時，市場的熱點主線已經清晰：一端是受益于宏觀政策刺激、具備復蘇彈性的大消費（如零售、食品飲料）；另一端則是代表長期發展方向、受產業政策持續加持的新質生產力（如商業航天、人工智能、高端制造）。這兩條主線并非對立，它們很可能在增量資金的推動下形成交替上漲、共同繁榮的局面。
最后，從“人和”看，投資者信心正在修復。證監會強調“強化政策解讀和預期引導”，旨在穩定市場情緒。隨著流動性改善從預期變為現實，疊加上市公司業績隨著經濟復蘇而逐步改善，市場的風險偏好有望系統性提升，推動行情向更廣范圍和更深層次擴散。
因此，接下來市場的上漲行情，幅度可能超出此前震蕩市的范疇。其核心驅動力將從單一的事件或題材炒作，升級為“宏觀流動性寬松 + 產業政策支持 + 市場估值修復”的三重驅動。對于投資者而言，當前的關鍵在于識別主線、保持耐心，在市場共識完全形成之前進行布局，以便充分分享這一輪由政策“活水”所澆灌出的行情果實。
