一、午后市場(chǎng)突現(xiàn)異動(dòng)，券商板塊吹響反彈號(hào)角
2025年12月17日，A股市場(chǎng)在平淡的早盤后，于午后開(kāi)盤迎來(lái)一波突如其來(lái)的強(qiáng)勁拉升。截至發(fā)稿時(shí)，上證指數(shù)一度直線拉漲近1.5%，而被稱為市場(chǎng)情緒風(fēng)向標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板指，漲幅更是一度超過(guò)3.5%。盤面上，以“牛市旗手”著稱的券商板塊成為領(lǐng)漲核心，板塊內(nèi)個(gè)股紛紛異動(dòng)，華泰證券盤中最大漲幅超過(guò)9%，多只券商股跟漲。與此同時(shí)，滬深300ETF等多只寬基指數(shù)基金也在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅放量成交，顯示有資金在積極入場(chǎng)。市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，此次異動(dòng)并非偶然，而是多重利好因素積累后的集中反映。
二、政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，為市場(chǎng)上漲夯實(shí)基礎(chǔ)
市場(chǎng)情緒的快速回暖，根植于近期持續(xù)向好的政策環(huán)境。12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為明年經(jīng)濟(jì)工作定下了積極基調(diào)，明確提出將實(shí)施更加積極有為的宏觀政策。這被機(jī)構(gòu)解讀為，2026年作為“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，財(cái)政與貨幣政策有望保持寬松，為資本市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的流動(dòng)性支撐和向好的預(yù)期。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)自身的改革也在深化。此前，管理層已明確表示要“適度拓寬券商資本空間與杠桿上限”，這直接利好于券商板塊的長(zhǎng)期發(fā)展。在產(chǎn)業(yè)層面，推動(dòng)“新質(zhì)生產(chǎn)力”發(fā)展、深入整治“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”等政策導(dǎo)向，也為科技成長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)制造等主線領(lǐng)域明確了方向。
三、增量資金悄然布局，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)顯現(xiàn)積極信號(hào)
除了政策暖風(fēng)，資金面的變化同樣值得關(guān)注。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，盡管近期指數(shù)震蕩，但資金已開(kāi)始悄然布局。被稱為“聰明錢”的北向資金成交趨于活躍。更為顯著的是，代表個(gè)人投資者情緒的融資余額近期維持在相對(duì)高位，居民儲(chǔ)蓄通過(guò)購(gòu)買權(quán)益類基金等方式“搬家”入市的趨勢(shì)仍在延續(xù)。從資金流向看，近期不僅寬基ETF持續(xù)獲得大額凈流入，機(jī)構(gòu)與散戶資金在消費(fèi)等大類板塊上也形成了共識(shí)。這些跡象表明，市場(chǎng)中長(zhǎng)期的增量資金渠道正在疏通，市場(chǎng)底部支撐較為有力。
四、多條投資主線清晰，科技與金融有望輪動(dòng)發(fā)力
對(duì)于后市，專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場(chǎng)已進(jìn)入重要的布局窗口，并梳理出了清晰的投資主線。其一，是直接受益于政策與市場(chǎng)活躍度提升的大金融板塊，尤其是當(dāng)前估值處于歷史低位的券商股，被普遍認(rèn)為是具備較高確定性的機(jī)會(huì)。其二，是以人工智能（AI）為核心的科技成長(zhǎng)板塊。中金公司等機(jī)構(gòu)指出，AI產(chǎn)業(yè)在2026年有望從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)應(yīng)用兌現(xiàn)階段。從算力、光模塊到機(jī)器人、智能駕駛等應(yīng)用，A股公司在硬件領(lǐng)域覆蓋面廣，相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。此外，符合“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向的優(yōu)勢(shì)制造業(yè)，以及內(nèi)需結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇背景下的消費(fèi)領(lǐng)域，也被認(rèn)為是值得關(guān)注的方向。
五、行情持續(xù)性可期，跨年攻勢(shì)或已拉開(kāi)序幕
綜合來(lái)看，12月17日午后的拉升，更像是壓抑已久的多頭情緒的一次釋放。從宏觀政策托底、微觀資金流入，到清晰的產(chǎn)業(yè)主線形成，市場(chǎng)上漲的基礎(chǔ)要件正在逐一齊備。多家機(jī)構(gòu)研判，在經(jīng)歷了前期調(diào)整后，隨著年末干擾因素減少和積極政策的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，A股的跨年行情已蓄勢(shì)待發(fā)，甚至可能已經(jīng)啟動(dòng)。當(dāng)然，市場(chǎng)后續(xù)的上漲節(jié)奏可能并非一帆風(fēng)順，但中期向好的趨勢(shì)已得到越來(lái)越多因素的支撐。對(duì)于投資者而言，在震蕩中把握主線、逢低布局，或許能更好地迎接接下來(lái)可能到來(lái)的更大幅度上漲行情。
