證監(jiān)會再提“市場內(nèi)在穩(wěn)定性”，能否催生新一輪行情？
證監(jiān)會主席吳清在黨委擴(kuò)大會議上明確表示要持續(xù)增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性，這一表態(tài)與近期市場對政策利好的期盼不謀而合。
12月15日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴(kuò)大）會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實舉措。會議強調(diào)要持續(xù)增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性，提出將引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司加大分紅回購力度，推動落實中長期資金長周期考核機(jī)制。
01 政策動態(tài)
中國證監(jiān)會最新的黨委擴(kuò)大會議，是在12月10日至11日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議基礎(chǔ)上召開的。這次會議被市場視為對明年資本市場政策方向的重要指引。
會議提出了五方面措施，包括堅持戰(zhàn)略引領(lǐng)、固本強基、改革攻堅、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管和全面從嚴(yán)。其中，“固本強基”和“改革攻堅”兩項內(nèi)容與市場預(yù)期最為密切。
在這些措施中，最受市場關(guān)注的莫過于引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)加大分紅回購力度，以及全面推動落實中長期資金長周期考核機(jī)制的表述。
02 制度完善
證監(jiān)會和財政部聯(lián)合發(fā)布的《證券結(jié)算風(fēng)險基金管理辦法》已從2025年12月8日起正式施行。這一制度完善被視為增強市場韌性的基礎(chǔ)性工作。
這一辦法的出臺旨在保障證券結(jié)算系統(tǒng)的安全運行，防范結(jié)算風(fēng)險。從長遠(yuǎn)看，這種制度性建設(shè)有助于提升市場參與者信心，為更多中長期資金入市創(chuàng)造條件。
風(fēng)險基金的設(shè)立和管理規(guī)范化，顯示了監(jiān)管層從制度層面筑牢市場防線的決心，為后續(xù)市場化改革打下更堅實的基礎(chǔ)。
03 市場反應(yīng)
在證監(jiān)會釋放積極信號的同一天，A股市場已顯示出一定的積極跡象。機(jī)構(gòu)與游資同步加大了抄底力度。
盤后數(shù)據(jù)顯示，多個板塊獲得資金關(guān)注。CPO板塊獲機(jī)構(gòu)與游資合力加倉，商業(yè)航天板塊也受到資金青睞。
不過市場整體仍處于震蕩期。有分析指出，市場短期內(nèi)可能僅會出現(xiàn)短暫波動，整體有望重上60日線回歸寬箱體震蕩。12月15日公布的11月社零、規(guī)上工業(yè)增加值等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將對A股中期走勢產(chǎn)生影響。
04 機(jī)構(gòu)觀點
市場機(jī)構(gòu)對后續(xù)走勢持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。中金研究認(rèn)為，A股相對優(yōu)勢中期有望延續(xù)。
據(jù)中金分析，從基本面角度看，AI產(chǎn)業(yè)明年有望逐步進(jìn)入應(yīng)用兌現(xiàn)階段，A股在硬件領(lǐng)域或仍有望顯現(xiàn)相對優(yōu)勢。流動性方面，A股市場有望繼續(xù)保持活躍，中長期資金入市規(guī)模也將穩(wěn)步提升。
“未來幾個月到期的較長期限銀行理財有望活化入市”，中金研究指出，這對A股流動性將形成支撐。
05 行業(yè)動向
除了證監(jiān)會釋放的政策信號外，多個行業(yè)也出現(xiàn)積極變化。磷酸鐵鋰行業(yè)正掀起一波密集的提價浪潮，頭部廠商已開始向客戶發(fā)出明確的漲價通知。
酒類市場也出現(xiàn)價格上漲趨勢。茅臺新控量政策消息傳開后，市場價格立即予以反應(yīng)。12月14日，天津飛天茅臺拿貨已經(jīng)漲到1630元/瓶，兩日漲幅超過150元/瓶。
此外，三部門發(fā)布《關(guān)于加強商務(wù)和金融協(xié)同，更大力度提振消費的通知》，其中提到加快推動個人消費貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。
證監(jiān)會會議結(jié)束后，市場關(guān)注的焦點已轉(zhuǎn)向何時能看到具體政策落地。從“引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)加大分紅回購力度”到“全面推動落實中長期資金長周期考核機(jī)制”，每一項承諾都需要實施細(xì)則和時間表作為支撐。
隨著年末中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神的全面貫徹和“十五五”規(guī)劃編制工作的推進(jìn)，資本市場正站在新一輪制度紅利的起點。監(jiān)管層已經(jīng)劃定了增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性的路線圖，現(xiàn)在需要等待的是執(zhí)行力的顯現(xiàn)和市場信心的真正回暖。
