各大指數(shù)新樣本股即將生效，央行6000億流動性紅包也在路上，投資市場在年末迎來了一場來自決策層的暖風(fēng)。
深圳證券交易所與深圳證券信息有限公司發(fā)布的公告，決定于12月15日對深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100及創(chuàng)業(yè)板50等多個(gè)指數(shù)實(shí)施樣本股定期調(diào)整。深證成指更換17只樣本股，包括調(diào)入德明利、沃爾核材等；創(chuàng)業(yè)板指更換8只樣本股，如雙林股份、常山藥業(yè)等。
與此同時(shí)，中國人民銀行宣布于12月15日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元買斷式逆回購操作，期限長達(dá)6個(gè)月。
而國內(nèi)光伏企業(yè)正通過行業(yè)整合平臺減少無序競爭，磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈則迎來了龍頭企業(yè)集體提價(jià)的消息。
01 政策暖風(fēng)頻吹，宏觀環(huán)境提供支撐
2025年12月的第二個(gè)周末，多項(xiàng)來自高層的政策信號密集釋放，為資本市場帶來了明確的支撐預(yù)期。在12月13日舉行的2025—2026中國經(jīng)濟(jì)年會上，中央財(cái)辦分管日常工作的副主任韓文秀明確提出，明年將根據(jù)形勢變化出臺實(shí)施增量政策。
韓文秀特別強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策以及適度寬松的貨幣政策。央行于12月12日召開的黨委會議同樣明確釋放了繼續(xù)實(shí)施適度寬松貨幣政策的信號。
更加具體的支持措施已經(jīng)鋪開。財(cái)政部部長藍(lán)佛安在黨組會議上表示，明年將保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目建設(shè)。
02 指數(shù)煥新顏，樣本股調(diào)整注入活力
在具體市場層面，最為直接的影響來自于12月15日生效的A股重要指數(shù)樣本調(diào)整。這次調(diào)整是深交所按照既定規(guī)則進(jìn)行的定期更新。
深證成指將更換17只樣本股，調(diào)入德明利、沃爾核材、拓維信息、四方精創(chuàng)等。
創(chuàng)業(yè)板指則更換8只樣本股，調(diào)入雙林股份、常山藥業(yè)、富臨精工、長芯博創(chuàng)等。這一調(diào)整使創(chuàng)業(yè)板指戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占比升至93%，其中30家公司研發(fā)強(qiáng)度超過10%。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)將更換5只樣本股，調(diào)入常山藥業(yè)、菲利華、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)等。調(diào)整后，該指數(shù)中人工智能、芯片、光模塊等新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比高達(dá)45%。
03 經(jīng)濟(jì)年會定調(diào)，增量政策保障可持續(xù)性
在12月13日舉辦的2025—2026中國經(jīng)濟(jì)年會上，來自政策制定部門的聲音進(jìn)一步夯實(shí)了市場對未來政策環(huán)境的預(yù)期。韓文秀在年會上透露，我國經(jīng)濟(jì)總量連續(xù)跨過多個(gè)臺階，今年預(yù)計(jì)將達(dá)到140萬億元左右。
針對2026年的經(jīng)濟(jì)工作，他提出了“五個(gè)必須”的規(guī)律性認(rèn)識，包括必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能、必須堅(jiān)持政策支持和改革創(chuàng)新并舉等。
國家發(fā)展改革委副秘書長肖渭明則在會上表示，要全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，加快出臺實(shí)施首發(fā)經(jīng)濟(jì)、賽事經(jīng)濟(jì)、電子商務(wù)、“人工智能+消費(fèi)”等領(lǐng)域提振消費(fèi)的政策。
04 產(chǎn)業(yè)新風(fēng)向，新興領(lǐng)域獲得實(shí)質(zhì)進(jìn)展
在產(chǎn)業(yè)層面，2025年年底出現(xiàn)了多個(gè)具有風(fēng)向標(biāo)意義的事件。在資本市場，國產(chǎn)大模型企業(yè)正加速沖刺上市。據(jù)市場消息，三大獨(dú)角獸企業(yè)——智譜、MiniMax和月之暗面正加速上市進(jìn)程。
國產(chǎn)人工智能產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，拉動了對算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求，也在一定程度上影響了指數(shù)樣本股的構(gòu)成。
新能源領(lǐng)域同樣出現(xiàn)積極變化。多家上市公司宣布對磷酸鐵鋰產(chǎn)品提價(jià)，反映出行業(yè)正尋求通過標(biāo)準(zhǔn)提升準(zhǔn)入門檻。固態(tài)電池領(lǐng)域也有突破，獨(dú)角獸企業(yè)衛(wèi)藍(lán)新能源已啟動IPO輔導(dǎo)，此前估值一度達(dá)到180億元。
05 市場流動性，央行操作提供實(shí)質(zhì)保障
面對年末流動性需求，央行采取了實(shí)質(zhì)性的支持措施。12月15日，央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個(gè)月（182天）。
從更長期的流動性指標(biāo)看，今年前11個(gè)月社會融資規(guī)模增量累計(jì)為33.39萬億元，比上年同期多3.99萬億元。其中，政府債券凈融資13.15萬億元，成為拉動社會融資增長的核心力量。
M2與M1的增長數(shù)據(jù)同樣提供流動性環(huán)境的參考。截至11月末，廣義貨幣(M2)余額為336.99萬億元，同比增長8%；狹義貨幣(M1)余額112.89萬億元，同比增長4.9%。
指數(shù)樣本股調(diào)整完成后，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等指數(shù)的科技屬性將更加鮮明。市場也在關(guān)注即將到來的一系列科技會議：摩爾線程首屆MUSA開發(fā)者大會將于12月20日至21日舉行，屆時(shí)將發(fā)布新一代GPU架構(gòu)。
字節(jié)跳動的火山引擎FORCE原動力大會同樣定檔12月18日至19日，預(yù)計(jì)會發(fā)布AI助手“豆包”的重大升級。股指樣本調(diào)整與央行釋放流動性形成的時(shí)間重合，正在給資本市場注入一股罕見的年末暖流。
