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藍(lán)鯨新聞12月18日訊（記者 徐曉春）12月17日晚，普路通正式披露并購(gòu)預(yù)案。停牌十個(gè)交易日后，12月18日普路通以漲停價(jià)復(fù)牌，但公司股價(jià)迅速走出“天地板”，上午10點(diǎn)23分，公司股價(jià)首次觸及跌停。截至下午收盤(pán)，普路通股價(jià)回落至跌停價(jià)11.65元/股。
值得一提的是，在普路通因收購(gòu)?fù)Ｅ浦埃竟蓛r(jià)連續(xù)五個(gè)交易日大漲，短期累計(jì)漲幅達(dá)到31.64%。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，停牌前五個(gè)交易日，普路通獲得主力凈流入金額合計(jì)達(dá)到1.6億元，12月18日為主力凈流出1.37億元，當(dāng)日換手率達(dá)到18.9%。
12月17日晚，普路通在公告中提到，為避免參與人員泄露本次交易有關(guān)信息，自與交易對(duì)方初步磋商交易相關(guān)事宜的過(guò)程中，公司盡可能控制知情人員的范圍減少內(nèi)幕信息的傳播，及時(shí)編制并簽署交易進(jìn)程備忘錄。
回頭來(lái)看，到底是什么樣的并購(gòu)預(yù)案引發(fā)了普路通的股價(jià)巨震？
普路通主要包括供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)及新能源業(yè)務(wù)，前者包括ICT領(lǐng)域的組件采購(gòu)、服務(wù)器模組的采銷、光伏組件出口、京東英國(guó)及歐洲出口商品的代理采購(gòu)等業(yè)務(wù)，后者則包括智能光伏能源服務(wù)平臺(tái)、新能源資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)運(yùn)維管理平臺(tái)、新型儲(chǔ)能電池研發(fā)平臺(tái)等。
今年1-9月，普路通營(yíng)業(yè)收入約為5.05億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈潤(rùn)約3599.21萬(wàn)元。
此次，普路通將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買樂(lè)其開(kāi)曼100%股份、杭州樂(lè)麥8.26%股權(quán)，同時(shí)公司將向上市公司間接控股股東智都集團(tuán)、及其最終控制的花都壹號(hào)發(fā)行股份募集配套資金。其中，樂(lè)其開(kāi)曼系投資持股平臺(tái)，以杭州樂(lè)麥等子公司作為運(yùn)營(yíng)主體，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括線上代運(yùn)營(yíng)、渠道零售、渠道分銷以及數(shù)據(jù)分析、品牌營(yíng)銷、技術(shù)服務(wù)等。
若交易順利完成，普路通的供應(yīng)鏈管理能力與樂(lè)其集團(tuán)的電商服務(wù)資源有望形成協(xié)同，公司正式布局?jǐn)?shù)字消費(fèi)服務(wù)賽道。普路通認(rèn)為，此次收購(gòu)將構(gòu)建“供應(yīng)鏈+電商服務(wù)”的閉環(huán)生態(tài)，一方面能夠使得上市公司供應(yīng)鏈能力向前端延伸，幫助杭州樂(lè)麥等實(shí)現(xiàn)庫(kù)存優(yōu)化及物流效率提升。另外，杭州樂(lè)麥的終端渠道網(wǎng)絡(luò)與消費(fèi)者洞察，則反向引導(dǎo)上市公司供應(yīng)鏈服務(wù)更精準(zhǔn)地響應(yīng)市場(chǎng)需求。
目前，杭州樂(lè)麥最主要還是通過(guò)天貓、抖音、京東等大型第三方電商平臺(tái)為品牌方提供線上代運(yùn)營(yíng)服務(wù)，客戶涵蓋美妝個(gè)護(hù)、母嬰親子、食品飲料、運(yùn)動(dòng)服飾、大健康、消費(fèi)電子、寵物等品類。2025年上半年，杭州樂(lè)麥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約23.61億元，凈利潤(rùn)約6734.79萬(wàn)元。但是，公司在2024年凈利潤(rùn)同比下滑51.64%，樂(lè)其開(kāi)曼也有相似的業(yè)績(jī)趨勢(shì)。
截至預(yù)案簽署日，此次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估及盡職調(diào)查工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格、業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)壬形醋罱K確定。但截至2025年6月末，樂(lè)其開(kāi)曼、杭州樂(lè)麥的凈資產(chǎn)分別約為33.12億元、22.76億元，按購(gòu)買比例計(jì)算對(duì)應(yīng)凈資產(chǎn)合計(jì)約為35億元。
需要注意的是，普路通的賬面資金并不充裕，收購(gòu)存在一定資金壓力。截至9月30日，普路通賬面存在貨幣資金僅為3.1億元，同時(shí)公司賬面存在約1.12億元有息負(fù)債。另外，普路通大部分資金“積壓”在其他應(yīng)收款科目，金額達(dá)到19.26億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例高達(dá)77%。據(jù)半年報(bào)顯示，其中大部分為同一客戶的“代收代付貨稅款”，賬齡在一年以內(nèi)。此次公司募集配套資金中不超過(guò)50%的額度也將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。
目前，交易對(duì)價(jià)中股份與現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付比例尚未確定，公司確定發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)以及募集配套資金的發(fā)行定價(jià)為8.59元/股，以普路通停牌前一日收盤(pán)價(jià)12.94元/股計(jì)算，發(fā)行價(jià)格僅為其66%左右。
6.6折收購(gòu)兩家業(yè)績(jī)有明顯下滑趨勢(shì)的資產(chǎn)，12月18日二級(jí)市場(chǎng)投資者“用腳投票”，普路通收盤(pán)股價(jià)跌幅為9.97%。截至12月18日收盤(pán)，普路通總市值約為43.39億元，公告顯示，此次收購(gòu)不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。
