證券之星 李若菡
上一輪減持剛結束，海川智能(300720.SZ)兩大股東再拋新減持計劃。公司股東吳桂芳、鄭雪芬因個人資金需求，計劃減持公司股份。若按上限實施減持，鄭雪芬將清倉離場。
證券之星注意到，上述兩位股東均為公司前實控人家族成員。此前，海川智能前實控人鄭錦康以9.99億元的交易對價轉讓其控股權，公司隨之易主。自2021年以來，前實控人家族通過多次減持，累計套現金額已高達15.51億元。
目前，公司正面臨營利雙降的困境。受計量設備業務表現不佳影響，公司前三季度整體營收有所下降。同時，期間費用增長、投資收益減少以及資產減值損失增加也在進一步壓縮其利潤空間。新任董事長能否帶領公司走出當前困境，尚待觀察。
易主后，前實控人家族成員欲清倉離場
公告顯示，海川智能股東吳桂芳和鄭雪芬計劃自本減持公告之日起15個交易日之后的3個月內，通過集中競價交易方式或大宗交易方式分別減持公司股份數量合計不超過584.63萬股、581.59萬股，減持比例為3%、2.98%。
本次減持前，吳桂芳和鄭雪芬持股比例分別為3%、2.98%。這意味著若按上限實施減持，鄭雪芬將清倉所持股份，吳桂芳亦接近“清倉式”減持。若以公告當日收盤價計算，吳桂芳及鄭雪芬本輪套現金額上限達3.52億元。
證券之星注意到，就在2025年9月9日至12月8日期間，上述兩位股東此前剛完成一輪減持。吳桂芳及鄭雪芬分別減持258.03萬股、265.29萬股，減持比例分別為1.32%、1.36%，合計套現1.49億元。
需要指出的是，鄭雪芬和吳桂芳均為海川智能前實控人家族成員，二人分別為公司前控股股東、實控人鄭錦康的妹妹和岳母。
實際上，自2021年以來，鄭雪芬、吳桂芳、鄭錦康相繼減持公司股份。據不完全統計，在2021年-2022年期間，上述三人累計減持公司533.9萬股股份，共套現5052.61萬元。
今年6月，海川智能控制權發生變更。鄭錦康以協議轉讓方式，將其持有的5840萬股公司股份(占總股本的29.97%)轉讓予蘇州中晶智芯半導體合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“中晶智芯”)，交易對價為9.99億元。同時，鄭錦康、鄭雪芬、吳桂芳放棄其合法持有的全部剩余公司股份(共計 3837.54萬股股份)對應的表決權。
自此，公司控股股東變更為中晶智芯，實控人變更為鄧永議。若疊加最新減持計劃估算，前實控人家族近年通過減持累計套現金額已達15.51億元。
隨后在7月25日，海川智能完成董事會換屆選舉，聘任鄧永議為公司董事長及總經理。同時，董事會聘任鄭貽端為公司副總經理、聘任林錦榮為公司財務總監、董事會秘書、聘任胡小根為公司審計部部長。
據了解，新董事長鄧永議于2021年創辦蘇州信越半導體有限公司并擔任董事長，并于2023年7月創立蘇州恒越電子科技有限公司并任執行董事。截至目前，鄧永議通過中晶智芯間接持有海川智能3.25%的股份。
不過，公司財務總監、董事會秘書林錦榮上任僅四個多月后，于12月9日遞交辭呈。當日，海川智能發布公告稱，林錦榮因工作分工調整原因申請辭去相關職務。
支柱業務收入下滑，凈利潤承壓
公開資料顯示，海川智能的主營業務為自動衡器的研發、生產和銷售，產品主要包括微機組合秤、失重秤、檢測設備及其他配套設備等。
結合往年財報來看，近三年來，公司業績增長乏力，其營收規模始終未能突破3億元，且歸母凈利潤也持續低于1億元。
進入2025年，公司業績呈下滑態勢。三季報顯示，海川智能報前三季度營收為1.62億元，同比下降7.02%；歸母凈利潤為2761.82萬元，同比下降24.82%。其中，公司Q3營收和歸母凈利潤分別為0.65億元、0.12億元，同比分別下滑4.99%、30.07%，已連續兩個季度出現營利雙降的情況。
目前，公司主要有計量設備和檢測設備兩大業務。其中，計量設備為公司的營收主力軍，為公司貢獻超七成的收入。
證券之星注意到，2024年以來，公司計量設備營收增速有所放緩，到了2025年上半年，已出現負增長。具體來看，2023年、2024年以及2025年上半年，公司計量設備業務的營收分別為1.77億元、1.83億元、7665.82萬元，同比變動幅度分別為13.7%、2.77%、-12.29%。
進一步研究發現，海川智能旗下六家控股或參股公司，有五家處于虧損狀態。其中，作為對海川智能收入貢獻最大的子公司，廣東安本智能機器有限公司上半年實現營業收入2641.95萬元，同比下降36.54%；凈利潤為-275.3萬元，同比由盈轉虧。
此外，其余四家子公司臺灣海川智能機器有限公司、佛山市海川智能儀表有限公司、KW.TW Machinery GmbH、佛山市海川商用機器有限公司上半年凈虧損金額分別為221.05萬元、137.46萬元、153.14萬元、11.44萬元。
從利潤端來看，海川智能凈利潤下滑主要受期間費用增長、投資收益減少以及資產減值損失增加等因素影響。
2025年前三季度，公司銷售費用及管理費用均出現不同程度的增長，對應金額分別為1746.06萬元、2273.68萬元，同比分別增長1.86%、11.33%。同時，由于政府補助及軟件退稅減少，公司其他收益同比下滑55.33%。此外，由于公司理財本金減少及降息，其投資收益同比下滑41.18%。
證券之星注意到，海川智能存貨變動趨勢與營收背離。截至2025年9月末，公司存貨賬面價值為1億元，同比增長11.64%。受存貨跌價準備計提增加的影響，公司前三季度資產減值損失金額為409.66萬元，同比增幅為45.92%，對當期凈利潤造成影響。
凈利潤承壓之際，海川智能現金流表現亦不容樂觀。2025年前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為2297.05萬元，同比下滑32.19%，主要系銷售商品、提供勞務收到的現金減少所致。 (本文首發證券之星，作者|李若菡)
