瑞財經 嚴明會 10月28日，據港交所披露，上海富瀚微電子股份有限公司（以下簡稱：富瀚微）遞表港交所主板，華泰國際為其獨家保薦人。
招股書顯示，富瀚微成立于2004年，是一家無晶圓廠芯片設計公司和提供商，專注于智能視覺技術。公司主要從事視頻、IoT（物聯網）及出行領域的安防攝像頭、錄像機及其他視覺設備的視覺處理IC設計。
根據弗若斯特沙利文的資料，公司于2024年在全球智能視覺處理芯片市場中，以21.3%的市場份額位列全球營收第一；于2024年在全球端側智能視覺處理芯片市場中，按出貨量計位列全球第一；于2024年在全球車載ISP芯片市場中，按出貨量計位列全球第一。
多個“全球第一”加持，但富瀚微的營收近三年確呈現下降趨勢。2022年-2024年以及2025年1-6月（簡稱：報告期），富瀚微的營業收入分別為21.11億元、18.22億元、17.90億元、6.88億元，同期凈利潤分別為3.78億元、2.52億元、2.32億元、182.6萬元。
從歷史情況來看，富瀚微收入在相當程度上集中于少數主要客戶，其客戶包含多家主要的物聯網公司及信譽良好的分銷商，各期，公司自前五大客戶的銷售額分別為19.35億元、16.60億元、15.83億元、5.81億元，分別占同期總銷售額的91.7%、91.1%、88.4%、84.4%。
其中，來自最大客戶A的銷售額分別為15.90億元、13.02億元、11.94億元、3.78億元，是同期總銷售額的75.3%、71.4%、66.7%、55.0%。同期，富瀚微還與客戶A發生采購支出0元、0元、770萬元、620萬元。
根據招股書的解釋以及公開報道，富瀚微提到的“客戶A”實際是安防龍頭企業海康威視（002415.SZ），2009年起，海康威視就開始向富瀚微采購DVR FH8735芯片，該芯片由海康威視作為用戶協助提供芯片的規格定義，富瀚微完成芯片的開發設計、流片、量產。
此后，海康威視又委托富瀚微開發全新DVR SoC芯片，并向其采購相關DVR SoC芯片。
而富瀚微和海康威視的交集最早可以追溯至富瀚微成立之初，龔虹嘉的妻子陳春梅曾是富瀚微的第一大股東，龔虹嘉曾是富瀚微法定代表人。
2004年4月，富瀚微在上海成立，殺入半導體行業，專注于視頻處理芯片設計。成立之初，富瀚微由楊小奇、陳春梅、何輝、陳洪、萬建軍分別持股26%、43%、14%、8.5%、8.5%。
陳春梅作為第一大股東，同時為知名天使投資人龔虹嘉的妻子。龔虹嘉在2001年與央企中電集團子公司出資500萬元，成立了海康威視，是聯合創始人與副董事長。2010年，海康威視成功實現上市，總市值一度超過3000億元。此外，富瀚微A股招股書顯示，龔虹嘉擁有香港籍，2004年4月-2022年12月之間為富瀚微執行董事。
目前，陳春梅為富瀚微的第二大股東，第一大自然人股東，持股比例13.21%，同時陳春梅和龔虹嘉分別持有海康威視1.6%、10.4%的股權。
wind數據顯示，2012年-2016年期間，富瀚微營收從5316.19萬元增長至3.22億元，凈利潤從1309.46萬元增至1.10億元；來自海康威視的貢獻占比分別為28.31%、9.18%、10.53%、32.17%、40.94%。此外，在富瀚微A股招股書中披露的前五大客戶中，還有一家名為中電科技(南京)電子信息發展有限公司，該企業為中電集團關聯企業。
除了海康威視，聯想控股在富瀚微的發展中同樣扮演了極其重要的角色，是其早期唯一機構投資人，也參與了富瀚微的上市重組。而財務投資富瀚微，聯想系資本收獲滿滿。
稍晚于海康威視，聯想控股與富瀚微的交集開始于2006年12月，當時聯想控股旗下的君聯資本投資了只有20名員工的上海芯瀚，是上海芯瀚最早也是唯一的機構投資人。
聯想控股進入之后，上海芯瀚開始籌劃境外上市，楊小奇及相關各方自2006年起建立紅籌架構。2010年，楊小奇與LC FUND III, L.P.、龔虹嘉等各方協商決定終止海外上市計劃并清算注銷上海芯瀚，轉而以富瀚有限作為上市主體申請在國內上市，富瀚有限就是現在的富瀚微。L.P.LC Fund III,L.P為君聯資本管理的基金。
隨后富瀚微迎來高速發展期。招股書顯示，2011年，富瀚微推出了首款ISP芯片FH8510，這是一款針對CMOS圖像傳感器的解決方案。之后，又在2013年和2014年相繼推出無線網絡攝像機系統級芯片(IPC SoC)FH8610，高清閉路電視(HD-CCTV) ISP芯片FH8526；并集成了高清同軸(HD-over-Coax)傳輸功能的高性能 ISP 芯片FH8530C；2017年2月掛牌創業板。
相關公司：海康威視sz002415,聯想控股hk03396,富瀚微sz300613
