央行6000億逆回購是“利空”？市場誤讀了
上證指數低開22點，深證成指和創業板指跌幅超過1%，市場在12月11日的開盤表現似乎預示著新一輪調整。
央行在12月12日發布的一則公告，被部分市場人士解讀為潛在的“利空消息”。公告顯示，央行將于12月15日開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月。
這將是央行連續第7個月加量續作這一操作。結合當月到期的4000億元，此次操作將實現凈投放2000億元中期流動性。
01 央行操作
12月12日晚間，中國人民銀行發布公告，宣布將于12月15日開展6000億元買斷式逆回購操作。這一操作期限為6個月，采用利率招標方式。
根據東方金誠首席宏觀分析師王青的分析，此次操作是央行應對潛在流動性收緊態勢的舉措之一。
12月份，政府債券發行規模可能處于較高水平，銀行同業存單到期量達到3.7萬億元，為年內最高。新型政策性金融工具的投放也將帶動配套貸款增長。
02 并非收縮
央行操作公布后，市場上出現了多種解讀。實際上，這輪操作是央行向銀行體系注入中期流動性的具體措施。
央行在12月5日已對1萬億元3個月期買斷式逆回購進行了等量續作。綜合這兩次操作，整個12月央行通過買斷式逆回購將凈投放2000億元。
從央行近期表態看，貨幣政策方向并未發生轉變。在12月12日召開的黨委會議上，央行明確表示“繼續實施適度寬松的貨幣政策”。
03 市場壓力
盡管央行提供了流動性支持，A股市場在12月11日開盤時確實面臨壓力。當日，上證指數低開0.6%，報4007點。
深證成指和創業板指分別低開1.1%和1.7%。部分個股表現疲軟，寧德時代低開2%，比亞迪低開0.8%。
芯片股中，華虹半導體低開2.2%，寒武紀低開2.5%。與此同時，市場關注即將公布的“三駕馬車”經濟數據。
04 經濟數據
最新公布的經濟數據顯示，10月份規模以上工業增加值同比增長4.9%，低于市場預期的5.5%。
今年1至10月，全國固定資產投資同比下降1.7%，也低于市場預期的下降0.8%。值得注意的是，同期全國房地產開發投資同比下降14.7%。
10月社會消費品零售總額同比增長2.9%，略高于市場預期的2.8%。全國城鎮調查失業率為5.1%，好于市場預期的5.2%。
05 解禁壓力
除了宏觀經濟因素，A股市場還面臨局部資金壓力。根據Wind數據顯示，下周限售股上市數量共計6.18億股。
以12月13日收盤價計算，解禁市值約為120.48億元，較本周下降了70.9%。雖然整體解禁規模環比大降，但個別公司仍面臨壓力。
燕東微有1.93億股限售股將于12月16日起上市流通，占總股本的13.54%。該公司此前已發布股東減持計劃。
盛新鋰能也有4663.09萬股限售股將于12 月15日起上市流通，占總股本的5.09%。
06 政策信號
在12月12日召開的黨委會議上，央行強調“繼續實施適度寬松的貨幣政策，加快推進金融供給側結構性改革”。
會議明確要把“促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。央行表示將“靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，把握好政策實施的力度、節奏和時機”。
央行還承諾“保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本低位運行，加強對實體經濟的金融支持”。這些表述都指向更加積極的貨幣政策取向。
07 投資者情緒
面對市場波動，投資者情緒出現分化。一些投資者擔心經濟數據不及預期可能影響上市公司業績。
也有投資者注意到，盡管央行提供流動性支持，但資金傳導至實體經濟需要時間。
專業機構認為，央行通過逆回購等工具應對財政稅收、政府債券發行等短期波動，有助于保持貨幣市場運行平穩。
市場分析指出，我國流動性工具體系已較為完整，基本覆蓋了國際通行的流動性工具范圍。逆回購、中期借貸便利、國債買賣等工具保障日常流動性供給。
截至12月11日午盤，上證指數略有回升，報4022點，跌幅收窄至0.2%。深證成指仍下跌1.1%，創業板指下跌1.7%。
部分銀行股表現堅挺，工商銀行逆勢上漲1.6%，建設銀行上漲1.1%。市場在央行明確表示“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”后，正逐步消化各種信息，尋找新的平衡點。
