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藍鯨新聞12月13日訊（記者 代紫庭）全球糖果巧克力巨頭瑪氏，正式跨界將品客薯片收入囊中，自此德芙、士力架、品客也隨即成為“一家親”。
2025年12月11日晚間，瑪氏公司（Mars,Incorporated）宣布，正式完成對休閑食品公司凱拉諾瓦（Kellanova）的收購。根據雙方于2024年8月達成的協議，此項交易總價值約359億美元（約合2530億元人民幣），以現金方式完成，創下近年來全球食品行業規模最大的收購案之一。據了解，交易完成后，凱拉諾瓦的普通股已從紐約證券交易所退市。
瑪氏在公告中稱，此次合并標志著兩家擁有眾多標志性品牌的公司強強聯合。
瑪氏預計，合并后的瑪氏休閑食品業務年收入將達到約360億美元，旗下將坐擁9個年銷售額超過10億美元的“超級品牌”，其在全球零食市場的份額也將從約4%提升至6%，躍居行業第三位，僅次于百事公司和億滋國際（Mondelez）。
事實上，這場世紀并購并非一日之計。
根據藍鯨新聞記者從瑪氏官方公告中梳理，整個收購流程歷時約16個月：2024年8月14日，雙方宣布簽署最終協議，瑪氏同意以每股83.50美元的價格現金收購凱拉諾瓦，該價格較后者此前30個交易日的加權平均股價溢價約44%；同年11月1日，凱拉諾瓦股東高票批準該交易。
進入2025年，交易步入關鍵的全球監管審批階段。6月25日，美國聯邦貿易委員會（FTC）完成反壟斷審查并無條件批準；12月8日，歐盟委員會同樣給予無條件批準。至此，該交易所需的全部28項監管許可均已到位，掃清了最后一道障礙。
瑪氏為何愿意為其歷史上最大手筆的并購案豪擲重金？
公開資料顯示，瑪氏以巧克力和糖果起家，旗下擁有德芙、M&M'S、士力架、彩虹糖、益達等一眾家喻戶曉的甜食品牌。然而，隨著全球消費者健康意識提升，減糖趨勢和咸味零食的快速增長，對傳統糖果市場構成長期挑戰。
根據全球領先的市場研究公司Data Bridge Market Research研究數據，2024年全球糖果市場規模約2525.1億美元，預計到2032年將達到3439.9億美元，年復合增長率約3.94%。報告指出，傳統糖果市場雖然仍在增長，但面對健康零食和咸味零食市場更強勁的擴張勢頭，其增長速度相對有限。
有業內人士分析認為，瑪氏公司此前提出了“未來十年讓全球零食業務翻一番”的戰略目標，若僅依靠現有甜食產品線或難以實現。
反觀“健康零食”則是一片更大且增長更快的市場，據美國市場研究與咨詢公司Grand View Research研究，全球零食市場整體規模（含咸味、健康、甜味等）在2024年約7191億美元，預計2030年增長至約9221億美元，復合年增長率約4.3%，規模遠高于糖果單類市場。
而此時收購凱拉諾瓦，被業界視為瑪氏裝上增長“渦輪”的關鍵一步。凱拉諾瓦是食品巨頭家樂氏（Kellogg's）于2023年拆分后獨立運營的零食業務公司，旗下擁有品客薯片（Pringles）、Cheez-It咸味餅干、Pop-Tarts零食棒、家樂氏谷物早餐等知名品牌。其中，品客是全球最大的薯片品牌之一。
通過此次收購，瑪氏則一舉補齊了其在咸味零食、早餐谷物等快速增長品類的空白，形成了“甜食+咸食+谷物”的完整休閑食品矩陣。
中國食品產業分析師朱丹蓬在接受藍鯨新聞記者采訪時指出，此次收購是瑪氏面向未來可持續發展的一次關鍵布局。他表示，瑪氏的傳統優勢集中于甜味糖果，而當下咸味零食已成為至關重要的增長賽道，尤其受到新生代消費者的青睞。“咸甜結合不僅能覆蓋更廣泛的口味偏好，更能在產品質地、消費場景及渠道上形成強大的協同效應，使整個產品矩陣的競爭力得到顯著提升。”
從財務數據看，此次并購顯著增強了瑪氏的體量。根據雙方公開信息，2024年瑪氏公司總凈銷售額約為546億美元，其中零食業務約占三分之一（約182億美元）；凱拉諾瓦在2024年的凈銷售額為127億美元。而合并后，僅零食業務的規模就將逼近360億美元，與瑪氏當前貢獻約60%收入的寵物護理板塊（2024年約328億美元）形成營收的“左膀右臂”。
此次收購不僅是瑪氏擴張的里程碑，也折射出全球休閑食品巨頭的共同戰略方向：從單一品類冠軍向全品類平臺型巨頭演進。此前無論是億滋國際通過收購拓展烘焙賽道，還是好時公司（Hershey's）向咸味健康零食探索，都表明在變化的市場中，構建多元化、抗風險的產品矩陣已逐漸成為行業頭部玩家的共識。
