瑞財經 嚴明會 近日，深圳核心醫療科技股份有限公司（以下簡稱：核心醫療）科創板IPO獲受理，成為科創板第五套上市標準重啟后，首家獲受理的創新醫療器械企業，保薦機構為華泰聯合證券，保薦代表人為任雅靜、肖斯峻，會計師事務所為安永華明。
核心醫療成立于2016年8月，注冊資金1000萬元，100%股權由余順理代其哥哥余順周持有，2018年6月，代持關系解除。
2022年初，核心醫療由余順周持有30.19%，主要投資者為荷塘創投、中金資本、高瓴資本、聯新資本、普華資本、倚鋒資本，持股分別為9.58%、4.43%、12.41%、12.54%、2.81%、2.37%。
2022年1月，荷塘創投將核心醫療1.26%的股權平均轉讓予高瓴資本與聯新資本，作價合計2000萬元。此時核心醫療估值為15.87億元。
2022年8月，余順周及員工持股平臺天津心成原價為核心醫療增資93.9萬元，元亨利貞資本為核心醫療增資46.95萬元，作價5000萬元。按投資者的增資金額來算，核心醫療估值為21.54億元。
2023年2月，深圳心輔、深圳心助、聶飛龍、中金傳合分別轉讓核心醫療0.06%、0.30%、0.15%、1.13%的股權，作價分別為102.24萬元、511.21萬元、261.99萬元及2000萬元。聶飛龍由此退出核心醫療，此人曾擔任核心醫療董事、監事。
此次轉讓核心醫療股權的投資者為低價轉股，粗略計算，轉股時核心醫療的估值約17億元往上，低于上一次增資后的估值。
同時，元亨利貞資本、高瓴資本、聯新資本等投資者為核心醫療增資224.68萬元，作價2.39億元。此時核心醫療的估值約23.97億元。
2023年3月及2025年4月，核心醫療完成兩次增資，募集資金分別為1.3億元及5.89億元，對應時期的估值約為25.66億元及35.45億元。投資者主要包括正心谷資本、社保創投（北京）基金、景林投資等。
除了4月份的增資外，核心醫療今年完成多次股權轉讓。
1月，荷塘創投轉讓核心醫療1.88%的股權于聯新科技，作價3000萬元，按此計算，核心醫療估值為15.96億元，低于2023年3月增資后的估值，接近2022年1月份的估值。
4月，中金傳合、普華資本、倚鋒資本、荷塘創投、深圳心輔轉讓核心醫療1.67%、0.83%、0.63%、1.11%及0.25%的股權，作價3000萬元、1500萬元、1,128.46萬元、2,000萬元及445.66萬元。按此計算，核心醫療的估值為18億左右，同樣低于2023年3月增資后的估值。
4月份收購核心醫療股權的投資者，與為核心醫療增資的投資者為同一批，包括正心谷資本、社保創投（北京）基金、灝裕科技、P7 中國等。
6月-8月，中金傳合、荷塘健康、倚鋒資本分別轉讓核心醫療0.74%、1.47%、0.3%的管予灝裕科技、核芯管理、深創資本，作價2,050萬元、5000萬元、1000萬元，核心醫療對應時期的估值為27.7億元、34.01億元、33.33億元，均低于4月增資后的估值。
可以發現的是，今年轉讓核心醫療股權的都是公司較早時期的投資者。而經過多次轉讓股份，中金傳合（執行事務合伙人為中金資本）、荷塘創投分別變現了7050萬元及1.2億元。
截止遞表，核心醫療由余順周直接持有21.79%，深圳心輔持有7.35%，余順周為深圳心輔執行事務合伙人，因此，余順周為核心醫療實控人，控股比例29.14%。
核心醫療的主要投資人包括聯新資本（聯新科技、聯一投資、聯知創投），正心谷資本（上海正利珉、檀英投資、旭勒投資），高瓴資本（珠海莎恒、祈睿醫療），和周醫療，分別持股12.04%、11.71%、9.30%、5.89%。
