觀點(diǎn)網(wǎng) 京東系資本版圖再添新成員。
12月11日，京東工業(yè)正式于港交所掛牌上市，股票代碼HK07618，開盤價(jià)13港元/股，較發(fā)行價(jià)14.1港元下跌7.8%，此后股價(jià)逐步回升，最終收盤報(bào)14.09港元/股，與發(fā)行價(jià)基本持平，總市值約377.48億港元。
京東工業(yè)是京東集團(tuán)旗下專注于工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)的業(yè)務(wù)板塊，通過(guò)其打造的“太璞”數(shù)智化供應(yīng)鏈解決方案，為企業(yè)客戶提供覆蓋商品、采購(gòu)、履約及運(yùn)營(yíng)的一站式工業(yè)品采購(gòu)與供應(yīng)鏈管理服務(wù)。
該公司的上市進(jìn)程始于2023年3月首次遞交招股書，后因申請(qǐng)失效而暫時(shí)擱置。直至2024年9月，京東工業(yè)重啟IPO，并于今年9月獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外上市備案通知書，11月通過(guò)港交所聆訊，最終完成上市。
至此，京東工業(yè)成為劉強(qiáng)東旗下繼京東集團(tuán)、達(dá)達(dá)集團(tuán)、京東健康、京東物流及德邦股份之后的第六家上市公司。
背后投資人
本次IPO，京東工業(yè)全球發(fā)售約2.11億股，最終發(fā)行價(jià)定為每股14.1港元。若不行使超額配股權(quán)，本次募資凈額約28.27億港元。其中香港公開發(fā)售獲得60.52倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售獲7.88倍認(rèn)購(gòu)。
在上市募集資金用途方面，京東工業(yè)計(jì)劃約35%在未來(lái)48-60個(gè)月用于進(jìn)一步增強(qiáng)工業(yè)供應(yīng)鏈能力；約25%預(yù)計(jì)在未來(lái)48-60個(gè)月用于跨地域的業(yè)務(wù)擴(kuò)張；約30%預(yù)計(jì)將用于潛在戰(zhàn)略投資或收購(gòu)；約10%預(yù)計(jì)將用于一般公司用途及營(yíng)運(yùn)資金需要。
產(chǎn)城園區(qū)評(píng)論獲悉，京東工業(yè)于2017年7月作為京東集團(tuán)獨(dú)立業(yè)務(wù)單元運(yùn)營(yíng)，隨后成為京東一級(jí)品類。
成立至今，該公司共完成三輪融資，累計(jì)融資金額達(dá)44.89億元人民幣，投資方包括廈門紀(jì)源、蘇州紀(jì)源、紅杉中國(guó)、蕪湖紀(jì)源等。
招股書顯示，京東工業(yè)于2020年完成2.3億美元A輪融資，由GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投，紅杉資本中國(guó)基金、CPE等多家知名投資機(jī)構(gòu)跟投，每股成本為1美元；2021年完成Domking Investment和GGV VII Investments的A1輪，每股成本為1.06美元。
2023年B輪融資中，“中東資本”是重要參與者。該輪投資由阿布扎比主權(quán)基金Mubadala與阿布扎比投資基金42XFund共同領(lǐng)投，資管集團(tuán)M&G、私募巨頭EQT旗下亞洲平臺(tái)BPEA EQT（原霸菱亞洲投資）及紅杉中國(guó)跟投。每股成本為2.59美元。
截至2023年最后一輪融資后，京東工業(yè)估值為474.38億元（每股成本約20.14港元，較發(fā)行價(jià)溢價(jià)42.9%，按發(fā)售價(jià)中位數(shù)14.10港元每股）。
在此次IPO后，劉強(qiáng)東通過(guò)京東集團(tuán)、Max I&P Limited等實(shí)體，合計(jì)控制約75.71%投票權(quán)。其中，京東集團(tuán)方面持股70.94%，以及0.66%無(wú)經(jīng)濟(jì)利益股份；劉強(qiáng)東則通過(guò)Max I&P Limited持股3.37%。
同時(shí)，GGV紀(jì)源資本通過(guò)紀(jì)源實(shí)體持股1.86%，此外通過(guò)多家關(guān)聯(lián)公司如上海源安企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）等合計(jì)持股約4.28%，系最大外部機(jī)構(gòu)股東。此外，Domking Investment持股約2.22%；阿布扎比方面通過(guò)Expansion Project Technologies、MIC Capital Management 23 RSC均持股約1.57%；紅杉中國(guó)持股約1.27%。
解碼業(yè)務(wù)模式
據(jù)了解，京東工業(yè)主要業(yè)務(wù)為工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)，通過(guò)它打造的工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)智化解決方案“太璞”平臺(tái)為企業(yè)客戶提供供應(yīng)鏈數(shù)智化供應(yīng)鏈服務(wù)，包含商品、采購(gòu)、履約和運(yùn)營(yíng)。
目前，京東工業(yè)的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自商品銷售收入和服務(wù)收入兩大業(yè)務(wù)板塊，商品收入主要來(lái)自工業(yè)品銷售。
具體來(lái)看，工業(yè)品銷售品類主要分為通用MRO產(chǎn)品、專業(yè)MRO產(chǎn)品、BOM產(chǎn)品，其中MRO產(chǎn)品指維護(hù)、維修及運(yùn)行等工業(yè)場(chǎng)景下專業(yè)用途消耗品和設(shè)備，典型通用MRO包括安防用品、清潔用品、搬運(yùn)存儲(chǔ)、電線電纜、焊接用品、工具、個(gè)人防護(hù)等；專業(yè)MRO包括起重設(shè)備、化學(xué)品、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備等；BOM為生產(chǎn)物料，如電子元器件、緊固密封件等。
以2024年交易規(guī)模計(jì)，京東工業(yè)為288億元，同比增10%，快于行業(yè)增速（+6.2%），占國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)的份額為4.1%，位列第一，對(duì)比第二/第三/第四/第五的市場(chǎng)份額為1.5%/0.9%/0.5%/0.5%；其他MRO采購(gòu)服務(wù)提供商包括震坤行（ZKH.US）、西域、鑫方盛、得力集團(tuán)等。
截止2025年6月底的12個(gè)月，京東工業(yè)SKU超8110萬(wàn)個(gè)，覆蓋80個(gè)細(xì)分品類，服務(wù)1.1萬(wàn)個(gè)重點(diǎn)企業(yè)客戶。2025年上半年，平臺(tái)交易規(guī)模146億元，同比增17%，其中自營(yíng)交易占比約66%。
截至2025年6月末，京東工業(yè)服務(wù)超過(guò)1萬(wàn)家重點(diǎn)企業(yè)客戶和數(shù)百萬(wàn)家中小企業(yè)客戶，包括約60% 中國(guó)《財(cái)富》500 強(qiáng)企業(yè)及逾40%在華全球《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)；聚焦MRO（非生產(chǎn)物資）、BOM（生產(chǎn)原材料）、備品備件三大場(chǎng)景，超15.8萬(wàn)制造商、分銷商及代理商，提供80個(gè)品類、約8110萬(wàn)SKU的工業(yè)產(chǎn)品。
在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，2022-2024年，京東工業(yè)的營(yíng)收分別為141.35億元、173.36億元和203.98億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.1%。2025年截至8月31日，京東工業(yè)營(yíng)收達(dá)141億元，同比增長(zhǎng)18.9%。
凈利潤(rùn)方面，2022年，京東工業(yè)凈虧損12.69億元，主要源于優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)。2023年該公司成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)480萬(wàn)元。2024年，其凈利潤(rùn)大幅提升至7.62億元，同比增長(zhǎng)近158倍。2025年上半年，京東工業(yè)的凈利潤(rùn)為4.51億元，同比增長(zhǎng)55.2%。
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