京東工業港股敲鐘，京東這次敲響的是什么？
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來源丨深藍財經
撰文丨王鑫
私募大佬葛衛東，或許正在關注著一家名為沐曦股份的國產GPU公司。
這家成立僅五年的公司即將明日上市，而葛衛東在IPO前投入的約12億元資金，若按市場估算的上市首日漲300%計算，其持股價值可能飆升至超112億元。
這意味著，一筆賺超百億、回報超8倍的史詩級投資，可能在24小時內實現。
此前寒武紀牛散章建平爆賺58億、沛縣乾曜在摩爾線程躺賺120億的故事，都將因這筆單一自然人股東可能獲得的百億利潤而黯然失色。
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押注，一場百億級別的“狂賭”
“國產GPU第二股”沐曦股份明日上市，但資本市場已經提前開香檳。
梳理招股書可以發現，葛衛東的押注并非一次性豪擲，而是一場精心布局、分步加碼的戰役。
2025年2月和3月，他先后兩次以個人名義增資，分別掏出3億元和5億元，合計8億元真金白銀，拿下1433.82萬股，占發行后股份的3.58%。
這還不夠。
他牢牢掌控的上海混沌投資（集團）有限公司，更像是一支協同作戰的家族基金。從2022年9月到2025年3月，混沌投資通過四次增資或受讓股權，累計買入1259.97萬股，占發行后股份的3.15%。
深藍財經估算，這筆投資成本約在3.5億至4.5億元之間。
至此，葛衛東陣營在這家公司上的總投入約12億元，總持股比例達到6.73%。
值得注意的是，混沌投資的股東結構是典型的“葛氏家族聯盟”：葛衛東本人持股83.26%，妻子王萍、兒子葛安喆、姐姐葛貴蘭、堂妹葛貴蓮等親屬及合伙人位列其后。
這意味著，最終的財富盛宴，將高度集中于葛衛東家族內部。
沐曦股份本次發行價定為104.66元/股，發行后總估值已達418.74億元。
若明日首日漲幅真達300%（也可能不止），市值將飆升至1675億元。
屆時，葛衛東個人及混沌投資持股市值合計將高達112.72億元。相較12億元的成本，賬面浮盈超過100億元，8倍多回報。
此前，沛縣乾曜190萬投資摩爾線程變成120億的故事被津津樂道。但這家投資公司由4位股東分享，單個最大股東楊斌所得最高約40億。
相比之下，葛衛東這潛在的百億收益，將更多地裝入同一個口袋。
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版圖，不只是運氣
葛衛東的投資版圖，遠不止沐曦股份這一個爆點。他是一個將一級市場突擊與二級市場深耕相結合的資本獵手。
截至2025年三季度末，他個人名字出現在6家A股公司的前十大流通股東名單中，持股市值估算約38億元。
他的布局具有鮮明特點：一手抓科技成長，一手抓消費復蘇。
今年其投資組合中最亮眼的是會稽山。憑借“年輕化”和“氣泡黃酒”概念，其股價年內一度暴漲近200%，盡管后續回調，年內漲幅仍翻倍。
葛衛東持有近500萬股，其妹葛貴蓮也同步現身股東榜，家族協同作戰模式明顯。
他的另一重倉股兆易創新，作為存儲芯片設計龍頭，今年以來漲幅也高達86%，為他帶來了豐厚的二級市場回報。
更隱蔽而廣闊的戰場在一級市場。
通過混沌投資，葛衛東深度布局了硬科技產業鏈：從射頻芯片獨角獸慧智微，到國產CPU/GPU巨頭海光信息，再到芯投微、超硅半導體，乃至新能源汽車領域的地平線、精進電動、零跑汽車等。
這些早期押注，正隨著科創板、注冊制改革，進入開花結果的密集期。
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進化，從“東邪”到“混沌”
從期貨界的狂放“東邪”，到縱橫一二級市場的資本大鱷，葛衛東并非天生神明，他的投資哲學經歷了關鍵的兩次進化。
第一次進化是?“敬畏風險”?。
早年他風格兇悍，動輒使用20倍杠桿。轉變來自一次招聘時的思考：他讓應聘者比較巴菲特和索羅斯的年化收益，自己卻從中頓悟——世界上最頂尖的兩位大師，長期年化收益也不過20%多。
“我每年只要有個30%的回報率，年年賺錢就可以了。”從此，他收起了杠桿的鋒芒，追求持續復利。
第二次進化是?“遠離噪音”?。
2015年A股巨震，其產品回撤超50%。這讓他深刻認識到，擁擠的交易和市場的喧囂是虧損之源。他開始有意識地遠離人群，減少無效社交，堅信“真正的大智慧是悟出來的”。
這兩次進化，最終凝結成他獨特的投資體系——?“混沌投資法”?。這并非故弄玄虛，而是源于他對愛德華·洛倫茨混沌理論的深刻認同：市場本質上是非線性的、對初始條件極度敏感的復雜系統。
他將理論化為三條簡潔的交易原則：通過冒1元錢的風險賺3元錢；基本面分析支持投資方向；技術面也支持投資方向。
葛衛東總結自己的優勢是 “懂得調整情緒”，將投資分為幾個階段：學習、生存、隨心所欲，最高境界是練出“本能反應”。
他的微博簽名“父母把我生下來就是為了做投資”，透露出一種近乎天命般的篤定。
在他看來，內向、耐得住寂寞、能長時間面對自我內心的人，更適合這條修行之路。
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盛宴，與邊緣的散戶
當葛衛東這樣的資本巨鱷可能在一夜之間狂賺百億時，普通散戶在這場IPO盛宴中的位置卻日益尷尬。
當前的發行機制，正在系統性地上演“機構吃肉，散戶喝湯”的劇情。
以“國產GPU第一股”摩爾線程為例，其上市開盤暴漲468%，中一簽獲利近27萬元。然而，這場狂歡與絕大多數散戶無關。
科創板50萬的資產門檻，已將大部分中小投資者擋在門外。即便達標，面對低至0.036%?的網上中簽率，也近乎彩票。
明日上市的沐曦股份，其發行方案更是當前制度下籌碼分配的典型縮影。
根據發行結果公告，沐曦股份本次發行4010萬股。其中，戰略配售率先拿走了18.9%?的份額（960.54萬股）。剩余3249.46萬股分為網下與網上發行。
然而，面向機構投資者的網下初始發行比例高達70%，而面向廣大公眾投資者的網上初始發行比例僅為10%。由于網上申購倍數超4498倍，申購熱度爆棚，啟動回撥機制后，網上發行的最終比例也僅提升至約25%。
這意味著，超過七成的股票籌碼，在上市前就已通過戰略配售和網下配售，流入了機構與大型投資者的囊中。
港股市場同樣如此，近期熱門新股中簽率常低于10%，且發行人可通過豁免回撥機制，進一步壓縮散戶份額。
一個健康的資本市場，理應讓各類投資者共享發展成果。
正如財經評論家皮海洲所言，“資本市場是人民群眾分享實體經濟發展成果的重要平臺。”
皮海洲呼吁：嚴格審查戰略配售資格，防止“關系戶”套利；大幅提高網上發行比例（如提至60%）；對小微盤股嘗試全部網上發行；將申購單位從500股降至100股等。這些措施都能有效提升散戶的中簽機會與參與感。
國際經驗亦可借鑒，如美股的“普惠制”二次分配，或海外的“零售投資者意向征集”機制，讓散戶在定價階段也能發出聲音。
明日的沐曦股份，財富盛宴注定令人神往。但一個更公平、更包容的市場，才能讓資本的活水真正滋養實體經濟的森林，而非僅匯入少數人的財富深潭。
這，或許是這場百億狂歡之外，更值得深思的命題。
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