12月13日，河南上市公司焦作萬方發布資產并購草案，擬并購開曼鋁業（三門峽）有限公司（以下簡稱以下簡稱“三門峽鋁業”）99.44%股權，交易價格為319.49億元。
晉融社注意到，三門峽鋁業在山西有多家控股子公司，其中，孝義市興安化工有限公司（以下簡稱“興安化工”）是三門峽鋁業四大重要子公司中營收規模最大的一個。若此項交易完成，興安化工等幾家晉企也將被并入焦作萬方。
三門峽鋁業為國內三大氧化鋁現貨供應商之一，而興安化工是山西省孝義市政府招商引進的一家大型氧化鋁生產企業。興安化工成立以來屢獲股東增資，常年位列山西省企業百強，2024年營收達113.19億元。此次并購重組，或將為這家山西鋁業龍頭帶來新發展機遇。
01、超300億大型并購案
并購方案顯示，焦作萬方擬以發行股份的方式，購買買錦江集團等19名交易對手持有的三門峽鋁業99.44%股權，作價319.49億元。
此次并購重組涉及的多家企業均為國內鋁業巨頭，交易或將對國內氧化鋁產業發展格局產生一定影響。
官網顯示，焦作萬方是一家集電解鋁、電力、合金加工、對外投資等為一體的大型上市公司，是河南省電解鋁骨干企業，焦作市重點企業。
公告顯示，標的公司三門峽鋁業的主營業務為氧化鋁、電解鋁、燒堿、金屬鎵等產品的生產和銷售。截至報告期末，三門峽鋁業氧化鋁權益產能1028萬噸/年，位居全國第四、全球第六。
三門峽鋁業
市場份額方面，三門峽鋁業目前可供交易的氧化鋁位居國內市場的前列，是國內三大氧化鋁現貨供應商之一，在中國鋁產業的版圖中占據了重要的地位。
焦作萬方表示，上市公司與標的公司同屬于鋁行業，本次交易完成后，標的公司將成為上市公司的控股子公司，上市公司的鋁行業業務布局將向上游拓展，形成“氧化鋁—電解鋁—鋁加工”的完整鋁基材料產業鏈。
公告顯示，三門峽鋁業在山西控股有興安化工、山西復晟鋁業有限公司、孝義市興安鎵業有限公司等，交易完成后這些晉企將被納入上市公司焦作萬方旗下。其中，興安化工是三門峽鋁業旗下規模最大的子公司。
公開資料顯示，興安化工是2008年呂梁孝義市招商引進的一家大型氧化鋁生產企業，總投資100多億元，年產氧化鋁300萬噸，是國家工信部認證的綠色工廠、山西省百強企業、山西省智能制造示范企業。自2011年投產以來，累計完成工業總產值超700億元。在2024年度呂梁市民營企業50強榜單上，興安化工位列第四名。
興安化工
02、山西百強企業控股權再變更
興安化工自成立以來備受追捧，先后有多家資本通過增資入股、股權收購等方式爭奪興安化工的控股權。
2008年1月，恒嘉控股、康瑞投資共同投資設立興安化工，注冊資本4.2億元，康瑞投資持有興安化工70%股權。
次年3月，錦江集團對興安化工增資5.4億元，成為興安化工控股股東，持股比例為56.25%，興安化工注冊資本增加至9.6億元。
此后，興安化工控股權又先后經歷兩次更迭。2011年4月，Karvin Limited公司以10.5億元獲得興安化工100%股權，并于當年5月增資4.22億元，將興安化工注冊資本提升至13.82億元。
2017年12月，興安化工迎來更大規模增資，注冊資本由13.82億元增至55.28億元，新增41.46億元注冊資本全部由新股東三門峽鋁業認購。此后，一直由三門峽鋁業持有興安化工75%股權，保持絕對控股。
興安化工業績
經過幾輪增資，興安化工的整體規模逐漸壯大，2024年營收超過百億元，達113.19億元，同比增長41.05%；實現凈利潤30.53億元，同比增長402.92%。
各路資本對興安化工的控股權的爭奪及歷次增資，可視為對山西鋁產業的加碼。呂梁作為國內公認的鋁鎂新材料產業發展優勢區域，境內鋁土礦資源豐富，全市探明儲量超過6.49億噸，占全省近一半、全國近六分之一。
近年來，呂梁正全力推動鋁鎂新材料產業集群的發展，若該項并購成功完成，山西這家區域鋁業巨頭將融入焦作萬方“氧化鋁—電解鋁—鋁加工”鋁基材料產業鏈，或有望為當地產業帶來更多發展機遇。
