黃金又爆了，是真的嗎，還是一陣集體狂歡后的自我催眠？
12月12日，現(xiàn)貨黃金沖上4350美元，距離歷史高點(diǎn)只差一步，市場(chǎng)一陣驚呼，隨后回落，但情緒已被點(diǎn)燃，老廟、周生生、周大福、六福的金飾價(jià)齊刷刷沖破1340元大關(guān)，網(wǎng)友“天吶”“真的很夸張”的彈幕像鞭炮一樣炸開(kāi)；
為什么會(huì)這樣，答案不是單一原因，而是多股力量同時(shí)發(fā)力，美聯(lián)儲(chǔ)的最新決議不如市場(chǎng)預(yù)期那般鷹派，于是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)寬松的押注走強(qiáng)，美元走弱，美債收益率下行，簡(jiǎn)單說(shuō)就是資金在找避風(fēng)港，黃金成了新寵；
國(guó)家隊(duì)、央行買盤(pán)也在場(chǎng)，世界黃金協(xié)會(huì)警告，地緣和經(jīng)濟(jì)不確定性還會(huì)持續(xù)，2026年金價(jià)可能繼續(xù)給我們“驚喜”，高盛甚至把目標(biāo)喊到了4900美元，聽(tīng)著很震天，值得信賴嗎，值得警惕的是市場(chǎng)情緒的自我強(qiáng)化；
咱們別把這事兒只看成金融技術(shù)指標(biāo)的游戲，人心也在里面，貨幣寬松的預(yù)期會(huì)催生通脹恐懼，通脹恐懼會(huì)催生買金潮，買金潮又會(huì)把價(jià)格推高，人們看見(jiàn)漲就更想買，形成自我循環(huán)，短期內(nèi)會(huì)有沖高，長(zhǎng)期呢，誰(shuí)也不敢拍胸脯說(shuō)穩(wěn)；
把視角拉遠(yuǎn)一點(diǎn)，央行在買金，新興市場(chǎng)在分散美元資產(chǎn)，這不是小打小鬧，這是國(guó)家層面的資產(chǎn)重配置，理由很現(xiàn)實(shí)，地緣政治多變，美元的絕對(duì)地位開(kāi)始出現(xiàn)裂縫，黃金是最老的避險(xiǎn)，也最不需要信任投票的資產(chǎn)，這是邏輯，也是事實(shí)；
有人說(shuō)，高盛喊4900只是投機(jī)式的情緒加碼，是金融機(jī)構(gòu)制造話題牟取傭金，別不承認(rèn)資本市場(chǎng)有時(shí)候就是這么功利，但另一方面，若全球增長(zhǎng)放緩、利率進(jìn)一步下行，那4900并非天方夜譚，我們得承認(rèn)兩種可能同時(shí)存在；
再看實(shí)物端，金飾價(jià)上了，珠寶店的櫥窗里寫(xiě)著數(shù)字，街坊鄰里在微信里轉(zhuǎn)賬議論，黃金的升值不是只有交易員的圖表，也是市民口袋里那塊小小的金條，是婚禮上的首飾價(jià)格表，是消費(fèi)端的實(shí)實(shí)在在壓力，別把金融和生活割裂開(kāi)來(lái)；
那么風(fēng)險(xiǎn)在哪兒，不說(shuō)危言聳聽(tīng)，先說(shuō)兩點(diǎn)，第一是泡沫風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格越往上，人們?cè)饺菀淄浌┬杌久妫诙钦咄蛔兊娘L(fēng)險(xiǎn)，央行的步伐、國(guó)際利率、地緣局勢(shì)，一個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)都能改變預(yù)期，也就能改變價(jià)格；
面對(duì)這種局面，我們的態(tài)度應(yīng)該是什么，冷靜二字最值錢(qián)，既不要盲目樂(lè)觀，也不要恐慌拋售，國(guó)家層面需要繼續(xù)加強(qiáng)金融監(jiān)管和市場(chǎng)引導(dǎo)，防范泡沫和過(guò)度投機(jī)，個(gè)人層面要把黃金當(dāng)作資產(chǎn)配置的一部分，而非全部，把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)放在首位；
策略上，可以多管齊下，第一，保持外匯與黃金的多元儲(chǔ)備，減少單一貨幣依賴，第二，完善市場(chǎng)信息披露，避免信息不對(duì)稱引發(fā)羊群效應(yīng)，第三，推動(dòng)實(shí)物金市場(chǎng)的透明化，讓價(jià)差和溢價(jià)回歸理性；
回到最初的問(wèn)題，黃金到底是價(jià)值回歸，還是泡沫預(yù)兆，我的結(jié)論是混合的，既有基本面的支撐，也有情緒化的過(guò)山車，短期看情緒，長(zhǎng)期看基本面，任何簡(jiǎn)單二分都不靠譜；
