期貨日報訊 11月份，我國國民經濟運行延續總體平穩、穩中有進發展態勢。
國家統計局12月15日公布的數據顯示，從生產端看，11月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.8%，環比增長0.44%。1—11月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.0%。11月份，全國服務業生產指數同比增長4.2%。從需求端看，11月份，社會消費品零售總額43898億元，同比增長1.3%；環比下降0.42%。1—11月份，全國固定資產投資(不含農戶)444035億元，同比下降2.6%；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長0.8%。進出口方面，11月份，貨物進出口總額38987億元，同比增長4.1%，比上月加快4.0個百分點。就業方面，1—11月份，全國城鎮調查失業率平均值為5.2%。
國家統計局新聞發言人、總經濟師、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦新聞發布會上從五方面介紹了11月經濟運行的主要特點，即生產增勢平穩、市場銷售擴大、外貿韌性彰顯、就業物價穩定、民生保障有力。
民生銀行首席經濟學家溫彬分析認為，11月以來，我國出口超預期好轉，工業和服務業保持較強韌性，但消費和投資增速持續放緩，房地產市場仍在震蕩尋底，經濟整體呈現出“外需好于內需、供給強于需求”的特征。
從數據亮點來看，東方金誠首席宏觀分析師王青告訴期貨日報記者，11月出口有所反彈，工業企業出口交貨值同比下降0.1%，降幅較上月收窄2.0個百分點，對當月生產端的拖累效應明顯減弱。值得一提的是，11月規模以上裝備制造業同比增長7.7%，比規模以上工業增加值增速高出2.9個百分點，表明當前大規模設備更新政策對工業生產的拉動作用明顯。
此外，11月份新質生產力發展對宏觀經濟運行有較為明顯的拉動作用。王青表示，11月高技術制造業增加值同比增長8.4%，其中工業機器人、芯片的產量同比分別增長20.6%和15.6%。同時，11月新能源汽車、汽車用鋰離子電池等綠色產品產量同比分別增長17.0%和32.7%，表明制造業綠色轉型成效持續顯現。
展望明年政策空間，上述分析人士認為，更加積極有為的宏觀政策有望繼續發力。溫彬認為，日前結束的中央經濟工作會議對明年經濟工作作出全面部署，提出要“加大逆周期和跨周期調節力度”“推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長”。這意味著明年政策力度不減，同時更加注重質量和效果，以助力實現“十五五”良好開局。
一德期貨宏觀經濟高級分析師劉曉藝認為，考慮12月中共中央政治局會議和中央經濟工作會議均提及“發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度”，強調用好存量政策，意味著新型政策性金融工具的投放效果或在2026年上半年繼續釋放。
