河南省社會科學院經濟研究所 趙然
近年來，河南省科技創新能力持續增強，一大批高質量的科技成果不斷涌現。然而，一個突出的矛盾是，豐富的“科技供給”未能有效轉化為強勁的“產業動能”，大量成果，特別是那些需要長期投入、具有戰略意義的重大技術成果，往往止步于產業化的“最后一公里”。深究其因，核心在于缺乏一個高效整合資金、技術、市場與政策等各類創新要素的樞紐與通道。適配的資源掌握在高校、科研院所、企業、金融機構等不同主體手中，條塊分割，難以圍繞一個明確的產業化目標形成合力。
一是構建“成果-資產”的金融化通道，吸引多元資本進入。傳統上，科技成果被視為難以定價和交易的“特殊商品”，阻礙了資本的規模化介入。破解之道在于推進“科技成果轉化金融化”。這意味著，需要通過專業評估、知識產權證券化、設立專項金融產品等方式，將那些技術成熟度高、市場前景明確的科技成果，轉化為標準化、可交易、可投資的金融資產或資產包。這一過程能顯著降低非專業投資者的辨識門檻。更重要的是，它能夠精準匹配不同資本的需求：高風險偏好的風投資本可瞄準早期高增長機會；追求穩定現金流的資本則可介入已形成穩定收益模式的轉化后期項目。將轉化過程金融化，實質上是為各類資本進入河南科創領域鋪設了一條標準化、低摩擦的“高速公路”。
二是建立靈活多元的退出機制，保障資本良性循環。資本的本質是追求回報與循環增值，缺乏清晰退出渠道的領域必然令資本望而卻步。因此，一個健全的影響力資本生態，必須配套以完善合理的退出功能設計。這不僅包括傳統的IPO上市、并購重組，也應積極發展區域性股權交易市場的“科創專板”、探索協議轉讓、企業回購、S基金（二手份額轉讓基金）等多種化退出方式。完善且可預期的退出機制，是給投資人注入的“強心針”。它讓不同投資周期的資金都能找到適合自己的“出口”，從而敢于“投早、投小、投硬科技”，實現“投資-孵化-退出-再投資”的良性循環，為河南省科技成果轉化帶來源源不斷的長期活水。
三是開辟“長線資本”專用入口，匹配重大成果轉化周期。許多涉及核心技術與基礎產業升級的重大科技成果轉化，具有周期長、投入大、短期經濟回報不顯著但長期戰略價值高的特點。這與追求短期財務回報的普通資本邏輯存在矛盾。河南不缺有實力、追求長期穩健回報的資本（如部分產業資本、保險資金、政府引導基金等），但缺乏引導其進入特定技術轉化領域的“專用入口”和適配工具。因此，必須針對性設計“長線資本進入渠道”。例如，設立專注于重大科技成果轉化的“耐心資本”母基金，發展“債轉股”、“投貸聯動”等綜合金融工具，設計符合長周期特點的績效評價體系。只有為“長線資本”鋪好路，才能解決重大戰略性技術轉化“無人愿投、無人敢投”的根本性難題，將河南的科技“存量”真正轉化為發展“增量”。
四是打造智能高效的供需匹配平臺，破除信息壁壘。當前河南的科技成果轉化生態中，存在顯著的“信息不對稱”和“信任不傳遞”問題。高校院所的“實驗室成果”與產業界的真實需求脫節；手握資金的投資者難以在眾多項目中精準識別有潛力的“金種子”；供需雙方因專業壁壘而溝通困難。因此，強化供給側（科技成果）與需求側（資本與產業）的匹配能力至關重要。這需要由政府引導、市場運作，建立一個權威、開放、智能的“科技成果與資本對接平臺”。該平臺不僅是一個信息發布窗口，更應集成成果評價、需求發布、智能撮合、線上路演、盡職調查支持、法律與知識產權服務等一體化功能。利用大數據和人工智能技術，為項目和資本“畫像”，實現精準推送與匹配，大幅降低交易成本，提升轉化效率。
五是主動嵌入外部資源網絡，以開放促發展。河南省在影響力投資生態的成熟度、資本的專業運作能力方面，與沿海發達地區存在一定差距。閉門造車難以實現快速超越。必須秉持開放理念，構建一個能夠積極整合、吸納省外乃至境外優質資源的功能體系。這包括：主動對接長三角、粵港澳大灣區等地的頭部創投機構、產業基金，吸引其來豫設立分支機構或合作基金；與國內頂尖的科技成果轉化服務機構開展合作，引入其專業方法論和項目源；學習國際先進的影響力投資管理經驗。外部優質資本的進入，帶來的不僅是資金，更是前沿的行業洞察、成熟的管理經驗、廣闊的市場網絡以及“以商引商”的集群效應。通過“引進來”帶動“本地化”，能夠快速提升河南本土科技金融生態的能級與活力。
河南省科技成果轉化“最后一公里”的關鍵，是打通金融資本進入創新通道的“最后一公里”。通過系統性構建影響力投資體系，著力完善金融化進入機制、多元化退出機制、長線資本導入機制、供需智能匹配機制和開放資源整合機制，將有效破解當前存在的資源分散、渠道不暢、周期錯配等結構性堵點。這路徑不僅能夠激活河南長期沉淀的科技創新存量資源，撬動更廣泛的社會資本投入創新鏈，更將實質性地促進創新鏈、產業鏈、資金鏈、人才鏈的“四鏈”融合。影響力投資作為紐帶，將科技創新的“活水”與產業發展的“沃土”緊密連通，為河南省培育新質生產力、構建現代化產業體系提供堅實的金融支撐和持續的制度保障。
