受周末“擬使用不超過75億元閑置募集資金進行現金管理”的公告影響，摩爾線程（688795.SH）周一開盤即遭遇拋壓。
12月15日，摩爾線程大幅低開，盤中跌幅一度超6%，最低觸及758.35元。盡管隨后有資金承接，股價有所回升，但走勢依然疲軟。盤中，摩爾線程報770元，下跌5.51%。
相比二級市場的價格波動，投資者社區對這家“國產GPU獨角獸”的資金使用策略持續展開激烈討論。
估值焦慮下的“理財”爭議
周一早盤低開，反映出市場對公司資金規劃的失望情緒。在股吧與投資社區，投資者的核心分歧在于：一家被給予高估值的硬科技公司，是否應該在上市初期就將巨額資金用于理財？
部分投資者對此反應激烈。主要的質疑點在于預期差——市場給予摩爾線程超3000億元的市值，是基于對其“燃燒資金換技術”、快速推進國產替代的預期。
該公司在扣除發行費后募資凈額約75.8億元，卻計劃將其中75億元用于理財。這種反差讓部分激進投資者調侃其為“上市理財概念股”，并擔憂公司研發投入的緊迫性不足。
還有觀點將摩爾線程與同賽道的寒武紀進行對比，質疑管理層的動機：“明顯是奔著融資上市來的，不如踏實做事的企業。”還有聲音對產品競爭力提出疑問，認為在核心技術尚未完全兌現業績時，過高的市值與保守的資金管理并不匹配。
抄底資金在賭什么？
在一片質疑聲中，也有理性的市場聲音分析，摩爾線程的操作在財務上并無不妥。
這部分觀點認為，研發投入具有周期性，資金是分階段支出的。“頂級光刻機不是有錢就能立刻買到，研發人員工資也是按月發放，”有投資者表示，在項目推進的間歇期，對閑置資金進行現金管理是上市公司的常規操作。而且根據公告細節，75億元僅為“額度上限”，并非實際立刻投入的金額，這總比讓幾十億現金在賬面上閑置貶值更符合股東利益。
事實上，15日盤中股價一度探底回升，背后是部分資金認可這一邏輯，選擇進場吸籌。支撐資金博弈的另一個關鍵因素是，摩爾線程將于12月20日召開首屆MUSA開發者大會。市場普遍預期，該公司將發布新一代GPU架構，這場大會也被視為驗證其技術成色、修復市場信心的關鍵窗口。
這場風波暴露了公司在投資者關系管理上的短板。多位市場人士分析，合規的理財之所以引發信任危機，核心在于信息披露不夠透明。如果公司能先行公布詳細的研發資金使用進度表，再解釋閑置資金的理財安排，或許能有效減少市場誤讀。
周一股價下跌相當于市場給摩爾線程提了個醒。享受了高估值，就要準備好接受投資者的顯微鏡。對于摩爾線程來說，現在最要緊的不是盯著股價，而是把話說明白，消除外界對“圈錢”的顧慮，讓市場真正相信這筆錢未來能變成技術硬實力。
