央行降息點(diǎn)燃做多熱情，周五兩大板塊有望引領(lǐng)突破
上海銀行、渝農(nóng)商行股價(jià)午后突然直線拉升，養(yǎng)老概念股漱玉平民尾盤20%漲停，市場(chǎng)資金在降息政策落地后正悄然調(diào)倉(cāng)換股。
中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票、債券、存貸款已超10萬(wàn)億元，較去年末增加0.65萬(wàn)億元。
就在2025年12月18日，A股市場(chǎng)全天小幅震蕩，但盤面上已出現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性變化。國(guó)防軍工獲得主力資金逾95億元凈流入，銀行獲得逾55億元凈流入。
01 政策轉(zhuǎn)向
2025年五月，中國(guó)貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，這一支持性立場(chǎng)貫穿全年。
央行采取了一系列措施，包括降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元。人民銀行還通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利（MLF）、再貸款再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具進(jìn)行精準(zhǔn)操作，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資提供充裕的流動(dòng)性環(huán)境。
在價(jià)格工具方面，兩個(gè)期限的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）均下行10個(gè)基點(diǎn)。財(cái)政與金融聯(lián)動(dòng)，對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款進(jìn)行貼息。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家曾剛指出：“2025年貨幣信貸政策呈現(xiàn)‘穩(wěn)總量、降成本、重結(jié)構(gòu)、強(qiáng)預(yù)期’的組合特征。”金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的托底與修復(fù)功能在這一年進(jìn)一步增強(qiáng)。
02 市場(chǎng)反應(yīng)
貨幣政策的變化迅速傳導(dǎo)至金融市場(chǎng)。截至2025年11月，企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率、個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率均約為3.1%。
其中，企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率比上年同期低約30個(gè)基點(diǎn)，較2018年本輪降息周期以來(lái)“5.6%”的高點(diǎn)大幅下行。
在股票市場(chǎng)，2025年12月18日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯分化格局。滬指低開(kāi)回升收漲0.16%，而創(chuàng)業(yè)板指則受科技股拖累下跌2.17%。
全市場(chǎng)成交額達(dá)1.66萬(wàn)億元，近2900只個(gè)股上漲。盤面上，醫(yī)藥商業(yè)、高股息股、養(yǎng)老概念、商業(yè)航天等板塊表現(xiàn)活躍。
市場(chǎng)人士觀察到，在低利率長(zhǎng)周期背景下，險(xiǎn)資、養(yǎng)老金、銀行理財(cái)?shù)乳L(zhǎng)久期資金對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)金流的需求顯著提升。僅2025年前三季度，上市險(xiǎn)企二級(jí)市場(chǎng)新增權(quán)益配置超過(guò)4100億元，高股息資產(chǎn)占新增倉(cāng)位一半以上。
03 兩大受益板塊
隨著降息政策的實(shí)施，兩個(gè)板塊在市場(chǎng)中表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭。
高股息板塊在12月18日下午全面走強(qiáng)，銀行、煤炭、石油等板塊指數(shù)午后均出現(xiàn)加速上揚(yáng)的走勢(shì)。
所有銀行股上漲，上海銀行、渝農(nóng)商行、蘇州銀行等漲幅居前。陜西煤業(yè)、兗礦能源、洲際油氣、中國(guó)石油也強(qiáng)勢(shì)上攻。
紅利類ETF規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，從2023年末的500億元擴(kuò)容至2025年近2000億元，成為紅利策略體量擴(kuò)張的核心載體。
新興產(chǎn)業(yè)板塊同樣受到市場(chǎng)關(guān)注。商業(yè)航天概念表現(xiàn)活躍，星辰科技觸及30%漲停，天銀機(jī)電快速20%漲停，創(chuàng)歷史新高。
在醫(yī)藥領(lǐng)域，養(yǎng)老概念股大幅活躍，漱玉平民臨近尾盤20%漲停。AI健康應(yīng)用“螞蟻阿福”用戶激增，帶動(dòng)AI醫(yī)療概念走強(qiáng)。
美年健康錄得2連板，嘉和美康、華人健康等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停。醫(yī)藥商業(yè)板塊疊加流感季需求，鷺燕醫(yī)藥、漱玉平民等多股跟漲。
04 資金流向與后市展望
從資金流向看，2025年12月18日，國(guó)防軍工獲得主力資金逾95億元凈流入，銀行獲得逾55億元凈流入，汽車、醫(yī)藥生物均獲得超40億元凈流入。
相比之下，電力設(shè)備、電子兩行業(yè)都遭主力資金凈流出逾70億元，非銀金融凈流出逾30億元。這種資金流向變化顯示市場(chǎng)風(fēng)格正在調(diào)整。
展望后市，國(guó)泰海通認(rèn)為，復(fù)盤2010年至今春季行情規(guī)律，通常集中于上年12月至次年4月，經(jīng)驗(yàn)性啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)為春節(jié)前10—15個(gè)交易日。
若前期市場(chǎng)充分調(diào)整，且政策與流動(dòng)性預(yù)期向好，則啟動(dòng)時(shí)間將顯著提前。考慮到前期股指的大幅調(diào)整、總量政策加碼與增量入市環(huán)境，當(dāng)下是布局春季行情的重要窗口。
12月18日，銀行股全面飄紅，上海銀行、渝農(nóng)商行領(lǐng)漲板塊。養(yǎng)老概念股漱玉平民在尾盤沖上漲停板，單日漲幅達(dá)到20%。
市場(chǎng)成交額保持在1.66萬(wàn)億元的高位。隨著央行持續(xù)釋放流動(dòng)性，金融市場(chǎng)的資金環(huán)境變得日益寬松。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的專家曾剛指出，貨幣政策的靈活調(diào)整與結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)發(fā)力，將成為穩(wěn)定宏觀預(yù)期、提振市場(chǎng)信心的重要力量。
