值得注意的是，雖然今天市場有多達2800余只個股收紅，但全A平均股價卻是下跌了0.32%，并且昨天領漲的大科技方向今天幾乎全線回調，反倒是防御板塊集體強勢，凸顯出當前市場情緒并沒有因為昨日的放量大漲就得以延續，而且總體仍偏謹慎。
今日為何沒能延續昨天的強勢呢？
其一，外部市場波動帶來情緒擾動。昨晚美股三大指數集體收跌，納斯達克指數跌幅達1.81%，英偉達、谷歌、甲骨文、特斯拉等科技龍頭全線受挫。而美股科技板塊的集體走弱，直接對A股相關的AI算力、半導體等科技板塊形成了明顯的情緒沖擊，導致今天科技方向難以延續昨日的上漲勢頭。與此同時，市場還在擔憂明天日本央行利率決議，是否會釋放加息信號而引發全球流動性收緊，這種對外部政策的不確定性預期，也讓今天的部分資金趨于保守，不敢貿然加倉。
其二，年底資金支撐力不足，機構做多意愿弱。臨近元旦僅剩10個交易日，市場呈現典型的年末資金特征。機構為鎖定年度收益，多處于調倉或觀望狀態，缺乏推動科技等核心板塊進而拉動指數的動力；量化資金僅順勢而為，難以成為做多主力；而游資與散戶的資金體量有限，即便有操作也難以形成指數連續大漲的支撐力。如此一來，自然難以推動市場延續強勢。
其三，政策缺乏超預期增量，市場熱情難以持續。此前市場的反彈一定程度上依賴于政策托底的預期，如中央經濟工作會議定調促內需、穩增長，央行強調保持流動性充裕等。但就目前來看，這些政策已被市場充分消化，且未出現新的超預期增量政策信號。如此一來，部分資金因缺乏增量政策消息刺激而轉向保守，不愿繼續追高，導致市場上漲動力衰減，無法延續前一日的強勢行情。
其四，技術面呈現弱勢調整信號。目前A股技術面已出現多重下跌信號，日線級別目前是下跌趨勢，上方壓力較大，同時滬指的20日線、30日線、60日線都已經拐頭向下，如此格局很容易對指數形成壓制。而這種技術形態，很容易引發技術派投資者趁著反彈而賣出，從而引發技術性拋盤，導致市場難以持續走強。
那么，后續行情該如何看待呢？
倘若是從中長期來看，我們對A股長期慢牛的觀點不變。理由在于，支撐本輪牛市的諸多邏輯并未改變，并且我國科技與軍事實力的飛速提升有目共睹，在大國博弈過程中的自信和底氣也越來越足，同時國內提振經濟發展、促進產業升級的政策力度有增無減，這些都將成為推動資本市場穩步向上的關鍵力量。故而綜合來看，A股短期震蕩調整并不會改變中長期牛市的格局，后續待時機成熟且調整充分后，市場還是會向著下一個新高發起進攻。
不過就短期來看，雖然昨日在神秘資金大舉買入寬基ETF的影響下，走出了強勢的放量陽包陰形態，但大盤當前趨勢并未因為一天的放量大漲就扭轉。就技術面來看，滬指目前日線級別處于C浪調整過程中，而30分鐘級別在突破3897點之前，依然只能視為下跌過程中的一個反彈。再考慮到明天就是日本央行發布利率決議的日子，結局如何尚不得而知，因此綜合來看，我們依然認為大盤本輪調整仍未結束，在趨勢扭轉之前，每次反彈都應該是減倉的機會；不過若是突破3897點，則短期可以稍微樂觀一些。
至于配置上，鑒于市場目前操作難度較大，建議風險偏好較低的投資者利用后續反彈的機會適當降低倉位，保存實力，待市場充分調整到位后再重倉出擊。倘若一定要交易，建議在控制倉位的基礎上采用“均衡配置”策略，具體可以關注大消費、商業航天、醫藥、紅利資產等板塊，并在不同賽道之間采取合理持倉，如此便能做到“進可攻、退可守”，從而更從容地應對接下來的行情。
本文由公眾號“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫。
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編輯：胡偉
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