商業航天行情火爆 ！行業ETF配置梳理>>
截至午盤，上證指數漲0.16%，深證成指跌0.85%，創業板指跌1.81%，北證50漲0.64%。全市場成交額10592億元，較上日成交額放量190億元。
ETF午間收盤漲跌不一，衛星ETF易方達(563530)領漲5.48%，衛星ETF廣發(512630)漲5.45%，衛星ETF(563230)漲5.36%。
深成長ETF大成(159906)領跌2.77%，創業板成長ETF(159967)跌2.51%，雙創50ETF(588380)跌2.23%。
中金公司（601995）吸收合并東興證券、信達證券（601059）方案出爐。根據公告，每股東興證券、信達證券股票能換取中金公司股票的比例，分別確定為1:0.4373、1:0.5188。三家公司股票將于12月18日復牌。合并后，中金公司將成為行業第四家總資產跨入“萬億俱樂部”的券商。
2024 年以來證券行業迎來第五輪并購重組浪潮，既有頭部券商強強聯合的標桿案例，也有中小券商間的資源整合，且多數案例在 2025 年持續推進并取得關鍵進展，如史上規模最大的 A+H 雙邊市場吸收合并案例國泰君安吸收合并海通證券已經完成、國聯證券與民生證券合并為國聯民生（601456）等。
方正證券指出，近期有關部門再提建設一流投行，后續頭部券商并購重組仍可期。24年3月有關部門明確未來十年證券行業戰略目標，即“形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構”；25年12月提及“要進一步增強資源整合意識和能力，用好并購重組機制和工具，實現優勢互補、高效配置，力爭形成若干家具有較大國際影響力的頭部機構”。方正證券認為，金融強國建設和資本市場高質量發展過程中需要強大的資本市場中介支持，建設國際一流投行既是政策導向、也是行業轉型升級必然趨勢；目前國泰君安與海通證券合并完成、中金公司合并穩步推動，近年來頭部券商并購潮興起、行業洗牌加快，后續中大型券商進行戰略重組可行性、必要性提升。
中航證券指出，展望2026年，在“金融強國”戰略與“活躍資本市場”政策基調的持續驅動下，券商行業將徹底告別同質化競爭，行業"頭部券商+中小特色券商”格局逐漸明朗。未來資本市場加速高質量發展步伐，在內生驅動和政策導向雙重作用下，券商并購整合或將提速。頭部券商和具備資本實力的區域券商預計將持續通過外延并購實現擴張，從而帶來投資機會的升溫。
