白酒江湖，頂流之爭向來無需多言，因為茅臺即便深陷價格漩渦，仍是無可爭議的"龍頭大哥"。
但要說誰2025年位居行業"末位"，答案或許更像霧里看花。畢竟評判維度太多，到底是看業績跌幅，還是看創新布局，抑或是渠道回款能力，都是公說公有理婆說婆有理，很難有統一標準。
但若單論業績，從2025年前三季度來看，業績下降幅度較大的要數上海貴酒、水井坊、酒鬼酒、金種子、皇臺酒業、伊力特、順鑫農業、老白干等多家酒企。而歸母凈利潤虧損的則有酒鬼酒、金種子、皇臺酒業等。按理說，無論怎么排，作為"川酒金花"的舍得酒業都不該與"倒數"掛鉤。
但近日，新酒食注意到一個特別的聲音，有投資者在互動平臺直言"舍得被酒鬼酒吊打了"，語氣里更是充滿不解，在他看來，論品牌底蘊、賺錢能力，舍得向來穩壓酒鬼酒一頭，怎么如今卻還趕不上酒鬼酒了？
舍得酒業與酒鬼酒，二者到底又有何交鋒？讓該投資者作出了如此評價。
舍得酒業，怎么就被酒鬼酒吊打了？
原來，投資者的不滿，更多是為舍得酒業的股價走勢表現感到"心寒"。
且除該投資者外，還不乏其他投資者也認為，舍得酒業股價走勢表現差勁，不如酒鬼酒。
從近5個交易日來看，酒鬼酒主力資金凈流入961萬元，12月12日更是單日狂攬1.22億元；而舍得酒業卻遭遇4019萬元的資金凈流出，與酒鬼酒形成鮮明反差。
截至12月17日收盤，舍得酒業股價57.90元/股、總市值192.7億元，雖在絕對數值上仍小幅領先酒鬼酒（股價55.85元/股、總市值181.5億元），但漲幅差距其實早已被酒鬼酒遠遠甩在了后面。2025年以來，酒鬼酒上漲1.51%，下半年最高漲幅更是飆至93%；而舍得酒業同期跌幅達11.62%，下半年最高漲幅僅44.74%，不足酒鬼酒的一半。
也難怪投資者發出"原來舍得酒股價，酒鬼酒都看不到尾燈。無論是品牌還是賺錢能力，舍得都吊打酒鬼酒，想不通舍得酒怎么這么垃"的感慨了。
更有細心的投資者復盤發現，舍得近4個交易日的走勢與11月下旬如出一轍，甚至悲觀預測"接下來可能迎來三連跌"。
不過客觀來看，2025年以來，舍得雖跑輸酒鬼酒，卻仍跑贏了同期下跌12.81%的中證白酒指數，算不上完全"拉垮"，就是這份"及格"表現，顯然難平投資者的期待。
舍得酒業，存在感越來越低？
誰能想到，這位"川酒金花"曾是何等風光。
2021年，舍得股價飆至239.68元/股，總市值沖破700億元；同年，業績更是一路高歌，營收增長83.8%、凈利潤暴漲114.35%，毛利率甚至趕超五糧液，堪稱"黑馬中的黑馬"。
但短短幾年間，舍得的行業聲音越來越小，若不是還頂著"川酒金花"的頭銜，恐怕早已被市場洪流淹沒。
特別是從業績、渠道和產品等層面來看，舍得酒業的底氣明顯在不斷流失。
如業績層面，2024年，舍得營收同比下跌24.41%，凈利潤跌幅更是高達80.46%，盈利能力近乎"腰斬"。
進入2025年，公司頹勢也并未扭轉。上半年營收27.01億元，同比下滑17.41%，倒退至2021年水平。第三季度更是雪上加霜，單季營收10億元、同比下降15.88%，歸母凈利潤2873.47萬元，同比大幅下滑63.18%，"雙降"態勢愈發明顯。
又看其渠道表現，"血力值"也不斷下降。2025年前三季度，公司新增經銷商352家，卻有461家選擇離場，凈減少109家，經銷商總數降至2554家。而渠道的不穩也進一步傳導至業績上，數據顯示，2025年前三季度，舍得酒業批發代理收入同比下降23.63%至28.36億元。而經銷商的大量流失與營收下降，不僅意味著舍得酒業在市場覆蓋面進一步收縮，更折射出公司渠道政策、利潤空間等核心問題的失衡。
再看其產品，作為業績"主引擎"的中高檔酒，如今也盡顯疲態。2025年前三季度，舍得中高檔酒營收26.60億元，較2024年同期減少8.38億元，營收貢獻率從86.69%降至80.97%；而公司普通酒雖迎來一定增長，但也根本無力拉動整體業績。
或是為了破局，舍得酒業今年8月底也順勢布局了低度酒賽道，推出零售價329元的29度"舍得自在"，試圖在細分領域分一杯羹。
但舍得勇闖這條賽道，在部分業內從業者看來，目前還是難有機會。原因則是，前有五糧液·一見傾心占據品牌高地，后有洋河光瓶酒憑借高性價比搶占大眾市場，舍得自在既沒有
品牌優勢，也沒有價格競爭力，想要突圍恐怕難如登天，甚至還可能淪為行業"炮灰"。
說到底，舍得被酒鬼酒"吊打"的表象，是股價與漲幅的暫時反轉，本質上還是市場對兩家企業發展預期的折射。
而與舍得酒業相比，當前的酒鬼酒無非是"利空出盡"，外加攜手胖東來推出的"酒鬼自由愛"備受市場青睞，所以市場預期更強。
但回看舍得酒業，即使手握"川酒金花""老酒概念"兩張好牌，甚至背靠復星，卻在業績下滑、渠道動蕩、產品乏力中逐漸迷失，既沒能守住中高檔酒的核心陣地，也沒能在低度酒等新賽道中搶占先機，難免讓市場對其預期更為悲觀。
話說回來，白酒行業的競爭，從來不是一時的股價漲跌，而是長期的品牌、渠道與產品之爭。
若舍得酒業不能及時破局，恐怕不僅會被酒鬼酒甩在身后，還可能在頭部企業擠壓、區域酒企突圍的雙重壓力下，失去"川酒金花"的地位？
