瑞財經(jīng) 嚴(yán)明會 近日，科興生物制藥股份有限公司（以下簡稱：科興制藥）向港交所主板提交上市申請書，中信建投國際為其獨家保薦人。
本次赴港，科興制藥擬將募資主要用于創(chuàng)新藥管線研發(fā)、引進(jìn)高價值藥物管線、以及建立海外營銷團隊等等。
科興制藥的收入主要來源于4款自主商業(yè)化產(chǎn)品：SINOGEN(賽若金?)人干擾素α1b注射液、EPOSINO(依普定?)人促紅素注射液、WHITE-C(白特喜?)人粒細(xì)胞集落刺激因子注射液、CLOBICO(常樂康?)酪酸梭菌二聯(lián)活菌散/膠囊；以及2款引進(jìn)產(chǎn)品：Apexelsin?紫杉醇注射劑、Reminton（類停?）英夫利昔單抗注射液。
2022年-2024年以及2025年上半年（簡稱：報告期），科興制藥分別實現(xiàn)營業(yè)收入13.16億元、12.59億元、14.07億元、7.00億元，主要來自銷售醫(yī)藥產(chǎn)品。
其醫(yī)藥產(chǎn)品收入中，又有98.90%、96.10%、89.50%、79.50%來自4款自主商業(yè)化產(chǎn)品，對應(yīng)13.00億元、12.08億元、12.54億元、5.43億元收入，2022年-2024年收入規(guī)模在12億-13億之間徘徊，似乎陷入增長困境。
與之對應(yīng)的是，2款引進(jìn)產(chǎn)品銷售額在呈顯著增長趨勢，對業(yè)績貢獻(xiàn)不斷提高，特別是Apexelsin?自2024年第三季度實現(xiàn)銷售以來，科興制藥收入結(jié)構(gòu)有了明顯變化。
報告期內(nèi)科興制藥來自類停?的收入不斷增長，各期分別為1390萬元、4670萬元、9690萬元、5910萬元，占醫(yī)藥產(chǎn)品收入的1.10%、3.69%、6.90%、8.70%。隨著Apexelsin?被納入財務(wù)報表，2024年和2025年上半年，科興制藥來自Apexelsin?和類停?的收入，占醫(yī)藥產(chǎn)品比分別攀升至9.90%、20.10%，其中Apexelsin?在2024年第三季度至2025年6月30日，貢獻(xiàn)的1.19億元營業(yè)收入，成為科興制藥新的收入增長點。科興制藥表示，隨著Apexelsin?獲得更多國家及地區(qū)的營銷授權(quán)及上市，預(yù)期將創(chuàng)造更多收入。
但是新產(chǎn)品所帶來的增長暫時還無法扛起營收大梁，老牌產(chǎn)品陷入增長困境時，2025年上半年，科興制藥營業(yè)收入同比下滑7.82%，期內(nèi)毛利率持續(xù)下滑，凈利潤出現(xiàn)較大的波動。各期，其毛利率分別為75.4%、70.8%、68.7%、63.6%，凈利潤在2024年扭虧，凈利潤率僅1.9%。
2025年上半年，科興制藥凈利潤同比大漲超700%，但并非業(yè)務(wù)收入促動，主要是受其他收益及虧損凈額影響，從去年同期的-904.6萬元，升至3147.3萬元，包括出售附屬公司獲得收益1527.4萬元，按公平值計入損益的金融資產(chǎn)未變現(xiàn)公平值從-1385.0萬元變?yōu)?561.7萬元。
相關(guān)公司：科興制藥sh688136
