這本書要回答的是，在現代社會中，貨幣是如何創造和分配的，以及它對社會經濟有哪些重要的影響。
說到貨幣從哪兒來，你可能覺得很簡單，只要看看錢包里的鈔票和硬幣，就知道他們是由中央銀行印制的。
但是這些鈔票和硬幣只占了貨幣總量的一小部分。
比如在今天，大部分國家的貨幣結構中，只有百分之三是由央行印制發行的現金，
剩下的百分之九十七都是通過其他途徑創造出來的。
本書圍繞“貨幣是如何被創造出來的”這一重大問題，基于一線資料以及專家訪談，在梳理貨幣銀行理論以及相關歷史爭論的基礎上，全面闡釋了商業銀行、中央銀行和各國政府在貨幣創造中的作用。
基于翔實的分析，本書提出了顛覆傳統認知的觀點，即現代經濟中貨幣供應大部分是由商業銀行通過信貸投放創造出來并進行分配的，
并指出貨幣體系具有內在不穩定性，因為銀行信貸的發放規模、是用于生產性活動還是投機性目的，都難以得到有效監管。
這些觀點對于我們全面理解貨幣體系運轉、完善貨幣政策調控、提高金融監管效力，都具有重要的參考價值。
貨幣是如何創造的？
我們每天用的錢是從哪兒來的呢？
對于這個問題，普通人可能會認為貨幣就是國家印制的，或者稍有經濟學知識的人會認為貨幣是由央行發行的。
央行發行的貨幣通過所謂的部分準備金制度，再加上商業銀行的存貸循環，形成了流通的貨幣。
按照這個模型，大部分人認為銀行只是流轉貨幣的金融中介，不能決定經濟中的貨幣供應量。
真正控制貨幣數量的是中央銀行，因為它能夠發行新的基礎貨幣，還能夠規定準備金率。
而貨幣供應量的增長是受到存款準備金率和基礎貨幣的限制的。
但是這本書告訴我們，現實并非如此。
在現實中，很多國家的準備金率要求極低，甚至為零，對商業銀行放貸幾乎不構成約束。
而在銀行的業務中，并不需要用存款來發放貸款，而是可以用貸款來創造存款。
所以在現代社會中，流通的貨幣大部分是靠商業銀行創造的。
舉個例子說明，小李向工商銀行借10萬塊錢，銀行看了看他的工資單和信用記錄，
覺得他是一個可靠的客戶，可以按時還錢。
于是，銀行和小李就簽了一份合同，上面寫著小李要在三年內把這十萬塊錢加上利息還給銀行。
這份合同對銀行來說是一筆有價值的資產，因為它代表著小李欠銀行的錢，銀行會把這筆錢記在自己的資產上。
與此同時，銀行給小李開了一個新的賬戶，在里面加上了十萬塊錢。
這十萬塊錢對于小李來說是存款，對于銀行來說就是一筆負債。
因為小李可以通過這個賬戶隨時提走十萬塊錢，因此銀行也把這筆錢記在了自己的負債上。
就這樣，銀行擴大了自己的資產負債表。
但其實它只是在電腦里面說了一些數字，表示它和小李之間的借貸關系。
這筆貸款讓小李可以用他的卡，用支票或者轉賬等等方式，從這個賬戶上花掉最多十萬塊錢。
你看，這就是用貸款創造存款，或者說是創造信用的過程。
銀行給小李賬戶上輸入的數字，可以當做錢來用，所以它就像是貨幣一樣。
現在咱們再假設小李要用這筆錢付房租給他的房東小王，那么銀行賬戶上會有什么變化呢？
如果小李和小王在同一家銀行，那么轉賬就很簡單了。
小李只要告訴銀行，銀行就會在電腦上改一下數字，讓小李的賬戶少五千塊錢，讓小王的賬戶多五千塊錢，這樣就不用動用任何現金，也不用找央行幫忙。
但是如果小李和小王在不同的銀行，比如小李在工商銀行，小王在建設銀行，那么轉賬就麻煩一點。
一種辦法是，小李先取出五千塊錢現金，然后交給小王，小王再存到他的賬戶里面。當然這就不是很方便了。
銀行還有兩種更好的辦法，一種辦法是銀行可以利用它們在其他銀行的賬戶直接進行轉賬。
只要算一下最后誰欠誰多少錢就行了，這就是所謂的雙邊清算。
另一種辦法是，銀行可以利用它們在央行的賬戶。
要知道，就像咱們在某家銀行有一個賬戶一樣，每家銀行在央行也有一個賬戶，叫做準備金賬戶。
同樣就像我們必須保持足夠的余額才能付款一樣，每家銀行也必須保持一定的準備金余額，才能向其他銀行付款。
當銀行準備金不足的時候，它可以向央行出售證券來增加自己的準備金。
或者說可以直接從央行借款來增加準備金。
這個時候央行的資產負債表就出現了擴張。
那么如果小李向小王跨行支付五千塊錢，在賬戶中會如何進行呢？我們可以分五步來說明。
第一步，小李告訴工商銀行給小王轉五千塊錢。
第二步，工商銀行在電腦上面改一下數字，讓小李的賬戶少了五千塊錢。
第三步，工商銀行告訴央行，把五千塊錢從工商銀行的準備金賬戶轉到建設銀行的準備金賬戶。
第四步，央行在電腦上改一下數字，讓工商銀行的準備金賬戶少了五千塊錢，建設銀行的準備金賬戶多了五千塊錢。
第五步，建設銀行告訴小王，他的賬戶多了五千塊錢，這樣交易就完成了。
那么結果是什么呢？央行的準備金余額沒有改變，工商銀行的準備金被扣掉了五千塊錢，建設銀行的準備金增加了五千塊錢。工商
銀行對小李的存款負債少了五千塊錢，對央行的準備金資產也少了五千塊錢。
建設銀行對小王的存款負債多了五千塊錢，對央行的準備金資產也多了五千塊錢。
這樣一來，在央行和各個銀行的資產負債表上，賬目就對等和平衡了。
說到這兒，咱們就知道了，在當代社會，除了少量鈔票和硬幣之外，大部分貨幣都只是電腦里面的數字記錄。
不管是我們的存款，還是央行的準備金，都只是某種形式的電腦數據。
而且在銀行的業務中，并不需要用存款來發放貸款，而是可以用貸款來創造存款的，商業銀行是創造貨幣的主要來源。
銀行創造貨幣的考慮因素
我們可以從三個角度來看，利率、準備金率和資本充足率。
首先來看利率；
通常，人們認為，銀行創造的貨幣數量是中央銀行通過調整利率來控制的，利率越高，銀行放貸的收益越大，但是借款人的負擔也會增加。
但是這本書卻告訴我們，決定銀行放貸多少的主要因素并非利率，而是銀行對借款人償還能力的信心，以及對金融體系穩定性的信心。
如果銀行對未來的經濟形勢有信心，它們就會發放更多的貸款，創造更多的貨幣。
相反，如果對未來的經濟形勢沒有信心，那么就會減少貸款，創造更少的貨幣。
所以說信貸規模以及一個國家的貨幣供應，更多的是取決于銀行對未來的看法。
我們再來看準備金率，
這是商業銀行在央行存放的現金或者其他流動性資產的比例，是為了應急或者轉賬用的。
一般來說，我們認為準備金率越高，銀行可用于貸款或投資的錢就越少，準備金率越低，銀行可以放貸或者投資的錢就越多。
中央銀行可以通過調整準備金率來控制銀行，創造信貸和貨幣。
但實際上，銀行創造新貨幣的能力和它們在央行的準備金數量關系不大。
本書的作者甚至認為，其實并不是央行控制著商業銀行的信貸規模，反而是商業銀行決定著央行的準備金數量。
因為央行需要滿足它們的準備金數量，才能保證金融系統的正常運轉。
再來說一說資本充足率。
所謂資本充足率，其實就是銀行自己的資本，那比如說股本、盈余等等，
和他們的風險資產，比如說貸款證券等等的資產的比例。
這個比例反映了銀行用自己的錢，承擔風險資產損失的能力。
所以很多人認為資本充足率能夠限制銀行的放貸和資產規模。
但是，本書的作者認為，資本充足率并不能限制貸款的創造，因為留存利潤可以算作資本。
一家銀行如果盈利能力強，留下的利潤就越多，這樣就可以放出更多的貸款，同時仍然滿足資本充足率的要求。
比如說一家銀行去年盈利了一千萬，其中的一半，那五百萬作為留存利潤算作資本。
那么它現在就多了五百萬元的額外資本，可以用于支持更多的風險資產。
按照百分之八的資本充足率要求，這五百萬元可以支持六千兩百五十萬元的新貸款。
如果銀行保持良好的盈利能力，那么它還能繼續擴大貸款規模，同時滿足資本充足率的要求。
當然，如果銀行的盈利能力下降，那么可以留作資本的規模，就會減少相應的貸款規模也會受到限制。
但這并不是資本充足率的要求，直接限制了貸款的發放，而是銀行的經營狀況，影響了它的貸款能力。
所以雖然說資本充足率的要求對銀行的風險承受能力和貸款規模有影響，但它并不會直接限制貸款的創造。
真正影響貸款創造的其實是銀行的盈利能力，所以資本充足率并不能限制貨幣的創造，也不能限制銀行資產負債表的擴張。
總之，現代經濟中的貨幣供應其實是由信貸創造的。
利率、存款準備金率和資本充足率，這些政策對信貸創造的影響都是有限的。
一個國家的貨幣供應量主要由銀行對未來的預期決定，是各個銀行貸款和資產購買決策的結果。
創造的貨幣的流向
首先要明確當銀行創造信貸的時候，貨幣是用于GDP交易還是非GDP交易，對于經濟的影響大有不同。
所謂GDP交易，是指與生產和消費有關的交易，比如購買商品和服務，投資固定資產等等。
非GDP交易是指與現有資產的轉移有關的交易，比如購買房地產、股票、債券等等。
當銀行創造信貸的時候，如果這些貨幣是用于GDP交易，那么就會促進經濟增長和就業。
因為這些貸款是用于生產新產品、新服務或者提高生產率的，他們能夠增加社會總需求和總供給，從而帶來無通脹增長。
這種信貸創造是生產性的，它能夠提高社會福利和經濟效率。
但是如果這些貨幣是用于非GDP交易，那么就會導致資產價格膨脹、泡沫破裂，以及資源的錯誤配置。
因為這些貸款是用于購買已經存在的資產，他們并不增加社會總需求和總供給，而只是推高資產價格。
當資產價格上漲的時候，人們就會感到更富有，從而增加消費支出，導致通貨膨脹。
那么在實際中，銀行更傾向于給哪一類交易發放貸款呢？答案是非GDP交易。
因為激勵機制決定了銀行更愿意給有抵押品或者有資產的客戶貸款，而不是給生產性投資貸款。
因為前者的風險更低，回報更高，監管更松，競爭更小。
因此，在信貸擴張期間，增量資金往往更有可能流向房地產和金融投機，而不是流向小企業和制造業，這對社會經濟產生了深遠的影響。
總之，貨幣供應量的增加不一定能夠促進經濟增長，而要看這些貨幣用在了什么地方。
如果我們想實現可持續的發展，就需要改變銀行信貸的激勵機制，引導更多的資金流向生產性投資，
而不是非生產性投機，這樣才能讓新誕生的貨幣造福于社會。
結語
以上就是《貨幣從哪里來？》這本書的解讀，
這本書在深入剖析貨幣銀行理論和金融發展歷史的同時，提出了一些顛覆傳統觀念的新理論。
最主要的觀點在于，現代經濟的貨幣供應大多是由商業銀行通過信貸發放創造的。
此外，作者還特別強調了幾點，
首先，在信息不完全透明的現實世界中，信貸是由銀行進行分配的決定。
銀行貸款的主要因素并非利率，而是銀行對借款人償還貸款的信心，以及對其他銀行和整個金融體系流動性和償付能力的信心。
其次，盡管資本充足率要求在某些方面有作用，但它并不能也無法限制貨幣的創造，也不一定能限制銀行資產負債表的擴張。
換句話說，資本充足率的要求對于防止信貸過度擴張和資產價格泡沫，大體上是無效的。
第三，銀行決定了經濟中信貸的去向。
出于激勵機制的原因，銀行更傾向于向有抵押品或者有資產的客戶發放貸款，而非對生產性投資進行貸款。
因此，新增資金更可能流向房地產和金融投機，而非小企業和制造業，這對社會經濟產生了深遠的影響。
這些觀點對于我們理解貨幣體系的運作，完善貨幣政策調控以及提升金融監管效能都有重要的參考價值。
最后，特別值得補充的是，政府并沒有直接參與貨幣創造和分配的過程，但并不意味著政府對貨幣毫無影響。
相反，正是因為有了政府的背書，貨幣才能成為通用的計價單位和支付手段。
只有負責任和守信用的政府，才能塑造穩固的貨幣。
來源：西西弗悅讀
