【大河財立方 記者 張克瑤】中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行，總結2025年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2026年經濟工作。會議提出，堅持“雙碳”引領，推動全面綠色轉型。
在綠色金融快速發展的背景下，如何將ESG因素特別是轉型風險，更系統地納入信用評級模型，進而助力全面綠色轉型？對此，安融信用評級有限公司首席經濟學家、安融（香港）信用評級有限公司董事局主席周沅帆接受大河財立方記者專訪。
周沅帆認為，將轉型風險系統化地納入評級，其本質在于，將政策與市場信號轉化為可量化并能穿透至企業現金流與資產價值的信用參數，從而精準揭示其在綠色轉型中的信用風險演變。
“在‘雙碳’目標指導下，評級機構將ESG因素特別是轉型風險納入信用模型，核心在于實現從‘定性描述’到‘定量定價’的跨越。”周沅帆分析，具體路徑在于構建“量化－穿透”評估框架。
周沅帆進一步闡述，一是夯實數據基礎，依托國內央企ESG披露基本全覆蓋、我國成為全球最大綠色債券發行國的實踐，建立專屬數據庫，重點攻克核心定量指標的采集與驗證，比如碳排放、轉型資本開支等；二是實施穿透評估，聚焦高碳行業，重點分析其綠電應用比例、技術轉型路線與資產擱淺風險，并將評估結果與碳市場配額、潛在碳成本直接掛鉤，進行現金流壓力測試。
不過，周沅帆提示，構建這樣的評估框架仍需面臨挑戰，比如標準與數據障礙，當前國內外綠色金融標準尚不統一，企業ESG信息存在“碎片化、選擇性、低質量”問題，是構建模型的基礎瓶頸；與此同時，風險量化難題尚存，環境效益難以貨幣化，轉型風險對財務的長期、非線性影響缺乏成熟的量化模型進行精確刻畫。
在周沅帆看來，中央經濟工作會議提出的“堅持‘雙碳’引領，推動全面綠色轉型”具有鮮明的時代意義，綠色金融大有可為，作為評級機構，既要推動建立高質量、可比較的數據信息披露標準，又要深化情景分析與壓力測試，以動態評估轉型沖擊下的信用遷移路徑。
責編:陳玉堯 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監審:古箏
