12月11日的A股市場(chǎng)，在平靜的表面下醞釀著新的變局。截至午間收盤，上證指數(shù)下跌0.46%，險(xiǎn)守3900點(diǎn)關(guān)口，而全市場(chǎng)超過4200只個(gè)股的普遍下跌，與創(chuàng)業(yè)板指的逆勢(shì)飄紅形成了鮮明對(duì)比。這種分化仿佛是整個(gè)市場(chǎng)的縮影：一邊是受利空傳聞擾動(dòng)的中興通訊突發(fā)暴跌，以及房地產(chǎn)、大消費(fèi)板塊的整體回調(diào)；另一邊則是以摩爾線程為代表的國(guó)產(chǎn)算力概念股強(qiáng)勢(shì)拉升，總市值站上4000億元大關(guān)。市場(chǎng)仿佛處于一個(gè)微妙的平衡點(diǎn)上，而盤后傳來(lái)的兩大關(guān)鍵消息，很可能成為打破這種平衡、決定周五市場(chǎng)方向的關(guān)鍵力量。
第一個(gè)需要市場(chǎng)消化的重磅消息，關(guān)乎宏觀政策的定力與節(jié)奏。財(cái)政部正式明確，對(duì)于12月12日到期的7500億元特別國(guó)債，將采用等額滾動(dòng)的方式續(xù)作。這意味著到期本金將被償還，而不會(huì)額外增加財(cái)政赤字。這條消息的深層含義在于，它向市場(chǎng)傳遞了財(cái)政政策“精準(zhǔn)有力、不透支未來(lái)”的穩(wěn)健信號(hào)。在年末這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，這種操作安撫了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性波動(dòng)的擔(dān)憂，明確了宏觀層面“穩(wěn)”的基調(diào)。與此同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)至5%的消息，則從外部視角為經(jīng)濟(jì)韌性提供了背書。這一內(nèi)一外兩條消息，共同為市場(chǎng)構(gòu)筑了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的宏觀信心底座。
另一個(gè)攪動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的消息，則集中在科技領(lǐng)域，特別是圍繞高端芯片的博弈與國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程。針對(duì)外媒關(guān)于中方可能限制獲取英偉達(dá)H200芯片的報(bào)道，外交部發(fā)言人已作出回應(yīng)，建議向主管部門詢問具體情況。盡管未有定論，但此消息已然觸發(fā)了市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈安全自主的深刻思考。這種情緒直接反映在股價(jià)上，國(guó)產(chǎn)GPU廠商摩爾線程的股價(jià)大幅拉升。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈公司也在積極行動(dòng)，海光信息在公告中坦言H200入華會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)，但也指出其高成本可能導(dǎo)致市場(chǎng)滲透存在挑戰(zhàn)，公司將繼續(xù)強(qiáng)化自身產(chǎn)品的性價(jià)比與生態(tài)優(yōu)勢(shì)。另一邊，藍(lán)思科技宣布擬收購(gòu)液冷服務(wù)器機(jī)柜公司，旨在開拓AI算力基礎(chǔ)設(shè)施新賽道。這些動(dòng)態(tài)清晰地勾勒出一條市場(chǎng)主線：外部的不確定性，正持續(xù)強(qiáng)化內(nèi)部科技自主與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的緊迫性與投資邏輯。
那么，當(dāng)市場(chǎng)在12月11日收出一顆縮量十字星后，疊加這兩大消息的影響，周五的走勢(shì)可能會(huì)如何展開呢？綜合來(lái)看，市場(chǎng)大概率將繼續(xù)圍繞“結(jié)構(gòu)性分化”這個(gè)核心特征展開。一方面，財(cái)政政策的穩(wěn)健表態(tài)和積極的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，封殺了指數(shù)大幅下跌的空間，3900點(diǎn)附近預(yù)計(jì)會(huì)形成有力的支撐。這也意味著，像周三那樣超過4200只個(gè)股普跌的局面可能難以持續(xù)。另一方面，普漲式的牛市行情也缺乏動(dòng)力，資金將繼續(xù)進(jìn)行選擇性進(jìn)攻。
因此，周五的盤面很可能呈現(xiàn)“指數(shù)震蕩、結(jié)構(gòu)唱戲”的格局。市場(chǎng)的機(jī)會(huì)將更多地來(lái)自板塊與個(gè)股的層面，而非整體的指數(shù)行情。資金很可能圍繞兩條清晰的線索進(jìn)行布局：一是堅(jiān)定擁抱“自主可控”的科技成長(zhǎng)主線。從算力硬件到AI應(yīng)用，從芯片設(shè)計(jì)到高端制造，那些能夠突破“卡脖子”環(huán)節(jié)、受益于審評(píng)資源傾斜的公司，將持續(xù)吸引目光。二是關(guān)注受益于全球流動(dòng)性預(yù)期變化的板塊。盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已被部分消化，但其對(duì)大宗商品等方向的映射交易可能持續(xù)，有色等板塊仍存在活躍基礎(chǔ)。此外，盤中一些受事件驅(qū)動(dòng)的題材，如商業(yè)航天、核電等，也可能在消息刺激下出現(xiàn)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
總而言之，周五的A股市場(chǎng)，在消化了特別國(guó)債穩(wěn)健續(xù)作與科技博弈加劇這兩大消息后，預(yù)計(jì)將延續(xù)近期固有的運(yùn)行節(jié)奏。投資者或許不必過度糾結(jié)于上證指數(shù)幾個(gè)點(diǎn)的漲跌，而應(yīng)將注意力集中于市場(chǎng)資金在震蕩中做出的選擇。那些在分化中能夠保持強(qiáng)勢(shì)、甚至逆勢(shì)走出的板塊和個(gè)股，或許正預(yù)示著下一階段行情發(fā)力的主要方向。在指數(shù)看似平淡的震蕩之下，一場(chǎng)關(guān)于未來(lái)主線的結(jié)構(gòu)性布局，其實(shí)早已悄然展開。
