美聯儲主席鮑威爾宣布降息決定后，美股三大指數應聲上漲，道瓊斯工業平均指數上漲近500點。而與此形成鮮明對比的是，A股市場在利好消息落地后卻走出了沖高回落的行情。
北京時間12月11日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%-3.75%。這是美聯儲自今年9月以來的第三次連續降息。
美聯儲的貨幣政策聲明指出，經濟前景的不確定性仍然很高，委員會注意到就業下行風險在近幾個月有所上升。
01 降息決策
美聯儲此次降息決定并非毫無預兆。近期美國勞動力市場已發出明顯疲軟信號。
數據顯示，美國私營部門就業人數在11月意外減少3.2萬個，為2023年3月以來最大單月降幅。其中小型企業裁員尤為嚴重，顯示出就業市場的結構性走弱。
美國還經歷了長達43天的聯邦政府停擺，這一史上最長的停擺不僅惡化了就業市場，也干擾了關鍵宏觀經濟數據的收集和發布。
鮑威爾在新聞發布會上表示，目前通脹率超過美聯儲2%的目標主要是由于特朗普政府提高進口關稅所致，并稱關稅的影響可能只是“一次性的價格上漲”。
02 市場反差
美聯儲降息消息公布后，美股市場反應積極。道瓊斯工業平均指數上漲497.46點，漲幅1.05%；標普500指數和納斯達克綜合指數分別上漲0.67%和0.33%。
與此形成鮮明對比的是，A股市場在12月11日的表現卻頗具戲劇性。受美聯儲降息消息影響，早盤市場震蕩運行，創業板指數一度上漲超1%。
然而午后市場風云突變，三大指數集體跳水，A股迎來普跌行情。這種“買預期，賣事實”的市場規律再次應驗。
自11月24日市場探底回升以來，尤其是對美聯儲政策轉向抱有強烈預期的創業板等成長風格板塊，已積累了可觀漲幅。
03 分歧與擔憂
美聯儲此次議息會議釋放的信號存在復雜性與內部矛盾。會議記錄顯示，12名投票委員中有3人投了反對票。
其中一位委員希望降息50個基點，而另外兩位委員則主張利率維持不變。這是自2019年9月以來首次出現三位委員投反對票的情況。
被視為未來利率路徑“風向標”的點陣圖顯示，美聯儲官員對明年降息的預測依然保守，且維持2026年僅有一次降息的預期。
這種政策分歧的公開化，引發了全球投資者對美聯儲獨立性的深刻疑慮。市場開始擔憂，美聯儲未來是否會因政治壓力而偏離控制通脹的核心目標。
04 外部環境影響
除美聯儲政策外，外部市場環境也傳遞出額外的信號。作為AI產業重要代表的甲骨文公司，股價盤后暴跌超11%。
這一劇烈波動加深了市場對前期火熱的人工智能領域是否存在估值泡沫的擔憂，負面情緒迅速傳導至A股科技板塊。
全球流動性環境并非由美聯儲單一主導，近期市場持續交易日本央行退出超寬松政策的預期。有日本央行前官員預計，到2027年可能將有四次加息。
這預示著全球“便宜錢”的重要源頭正在收緊，不僅部分抵消了美聯儲降息帶來的寬松效應，也對亞太市場資金面構成潛在壓力。
05 中國央行的應對
面對美聯儲的降息和復雜的外部環境，中國貨幣政策將如何應對？專家分析指出，美聯儲此次降息為中國人民銀行打開了更充裕的“操作窗口”。
中國的貨幣政策核心仍是“以我為主”，最終關注的是國內經濟的需求。近日召開的中央政治局會議為2026年經濟工作定下了“穩中求進、提質增效”的總基調。
會議明確將繼續實施“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。這意味著宏觀政策的擴張取向基本確立。
分析認為，美聯儲降息會減輕外部因素對國內貨幣政策靈活調整的掣肘，在這一有利的外部窗口下，2026年我國貨幣政策在適度寬松方向上有充足的空間。
市場分析預計，中國人民銀行有望延續支持性貨幣政策立場，通過降準、降息等工具維持流動性合理充裕，為經濟復蘇提供支撐。
06 匯市與資本流動
人民幣匯率方面，專家認為人民幣對美元匯率有望獲得支撐，甚至延續升值態勢。這有助于吸引海外資金流入人民幣資產，并對A股估值形成一定支撐。
若美聯儲降息落地，人民幣匯率可能穩步升值。一方面，這有助于吸引外資增持人民幣資產，推動A股與港股估值上移。
另一方面，盡管近期市場出現震蕩調整，投資者情緒偏謹慎，但匯率企穩回升有望提振市場信心。
近期多家國際大型投行對A股與港股發表積極看法，這反映出全球資本對中國資產重估路徑的認可。
美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上強調，貨幣政策并非預設路線，他們將根據每次會議的具體情況做出決策。而特朗普對此并不滿意，認為降息幅度太小，本可以更大。
隨著美聯儲降息“靴子落地”，市場將關注焦點轉向國內。12月中下旬將召開中央經濟工作會議，這被市場視為最重要的政策窗口，投資者靜待更明確的政策風向和可能的超預期利好。
