當美國紐約和華盛頓的財經記者們正準備收工時，北京的交易大廳里才剛剛開啟新的一天，一場來自大洋彼岸的金融風暴正在他們面前拉開序幕。
北京時間2025年12月11日凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.50%至3.75%之間，這是自今年9月以來的連續第三次降息。然而，這場被廣泛預期的“靴子落地”，并未平息市場的喧囂，反而開啟了更為復雜的博弈。
01 決策內部分歧
美聯儲主席鮑威爾表示，今年通過三次會議累計降息0.75個百分點，旨在穩定勞動力市場，并在關稅影響消退后引導通脹回歸2%目標。他強調，目前的利率已處于“中性利率區間的上端”。
此次降息決策背后并非鐵板一塊。聯邦公開市場委員會12名委員中，有3人投下了反對票，其中一名委員甚至要求降息50個基點。這是自2019年以來反對票最多的一次，凸顯了美聯儲內部對未來經濟路徑的嚴重分歧。
02 意外“鷹派”點陣圖
真正讓市場感到意外的，并非降息本身，而是美聯儲在本次會議上透露的未來路徑。根據最新公布的“點陣圖”預測，美聯儲預計在2026年和2027年將各只有一次25個基點的降息。
這意味著，市場此前對于美聯儲將持續快速降息的樂觀預期遭遇了挫折。這份相對謹慎的利率展望，被市場解讀為“表面降息、實質偏鷹”，為全球未來的流動性環境定下了基調。
03 特朗普的尖銳批評
決議公布后不久，美國總統特朗普迅速做出反應，公開批評降息幅度“太小，本可以更大”，認為“一個相當小的數字，本可以翻倍——至少翻倍”。
特朗普將經濟增長與通脹脫鉤，認為“經濟增長并不意味著通貨膨脹，即使出現通貨膨脹也沒關系，可以減緩通貨膨脹”。這位多次因貨幣政策公開批評美聯儲主席鮑威爾的總統，再次重申了其要求更快、更大幅度降息的立場。
04 白宮人事決策懸念
與貨幣政策相伴的，是另一項關鍵人事變動。美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特透露，總統將在一兩周內做出美聯儲主席人選的決定。
鮑威爾的任期備受市場關注，特朗普此時釋放明確時間表，為金融市場增添了一層關于政策獨立性與延續性的長期博弈。
05 市場在猶豫中上漲
盡管充滿分歧與爭議，美國股市在消息公布后仍給出了積極回應。美股三大指數集體收漲，道瓊斯工業平均指數漲幅達到1.05%，標普500指數上漲0.68%。
與此形成鮮明對比的是，歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國DAX指數和法國CAC40指數均小幅收跌。
06 商品市場的“狂飆”
在股市之外，大宗商品市場則上演了更為激烈的行情。現貨白銀價格收漲1.91%，繼續刷新歷史新高。
與此同時，黃金和原油價格也同步上揚，WTI原油期貨收漲0.36%，報58.46美元/桶，顯示出在全球央行政策轉向背景下，投資者對避險資產和抗通脹資產的強烈需求。
07 全球政經局勢新變數
在全球范圍內，其他經濟體的決策和地緣政治事件也為市場增添了變數。巴西中央銀行選擇將基準利率維持在15%的高位不變，展現了與美聯儲不同的政策考量。
在政治層面，烏克蘭局勢出現新進展。消息人士稱，烏克蘭國家安全局動用海軍無人艇在黑海擊沉一艘俄羅斯“影子艦隊”油輪。
與美聯儲內部投票時的三張反對票相比，市場的反應復雜得多。納斯達克中國金龍指數收漲0.65%，顯示部分中國資產受益于寬松預期。
隨著白宮即將宣布美聯儲主席人選的決定，這場關于利率、通脹和經濟方向的全球性辯論遠未結束。
