2025年12月11日，周四的A股市場，在萬眾矚目中走出了一根令人忐忑的陰線。凌晨，市場翹首以盼的美聯儲降息“靴子”如期落地，但帶來的卻不是狂歡。滬深兩市三大股指全天震蕩走低，最終集體收跌。截至收盤，上證指數下跌0.70%，失守3900點，報收3873.32點；深證成指與創業板指跌幅更深，分別下跌1.27%和1.41%。全市場超過4300只個股下跌，僅銀行一個板塊勉強收紅，市場彌漫著濃厚的避險情緒。然而，在這片普跌的綠色中，兩個突如其來的信號格外刺眼，它們如同兩把鑰匙，似乎直接鎖定了明日市場的漲跌劇本。
第一個關鍵信號，來自于大洋彼岸并被市場迅速重新定價。美聯儲雖然宣布降息25個基點，但其釋放的“鷹派”信號遠超預期。點陣圖顯示，2026年可能僅有一次降息，且美聯儲主席鮑威爾對進一步降息態度謹慎，這直接擊碎了市場對全球流動性持續寬松的幻想。這一預期差讓此前已充分消化降息利好的A股資金選擇了“利好出盡，落袋為安”。巨豐投顧等機構也指出，這種全球流動性預期的微妙變化，直接影響著外資流向和市場風險偏好。因此，表面是降息，實質是緊縮預期，這記“悶棍”成為了今日行情調整最直接的導火索。
第二個關鍵信號，則在國內市場內部驟然爆發。午間，科技巨頭中興通訊發布公告，證實正就涉及美國《反海外腐敗法》的調查與美國司法部進行溝通。盡管公司聲明生產經營一切正常，但此消息仍引發市場劇烈恐慌。午后其A股股價閃崩跌停，并拖累整個通信板塊大跌超過3%，主力資金倉皇出逃。這個突發的“黑天鵝”事件，不僅打擊了科技股的人氣，更深層次地動搖了投資者對部分板塊海外業務穩定性的信心。而就在收盤前的集合競價階段，另一幕奇觀上演：農業銀行、中國石油、貴州茅臺等眾多權重股被資金突然集體拉升。這種尾盤的異動，通常被解讀為有機構資金在進行精準的倉位調整或指數維護，預示著大資金對當前點位的某種態度分歧。
那么，這兩大信號將如何決定明日A股的走勢？市場的分析觀點已經出現了清晰的分野。一種觀點認為，調整是良性的蓄力。英大證券指出，市場當前處于上有壓力、下有支撐的格局，經過震蕩整固后，仍有望向上沖擊。中原證券也認為，在政策暖風和資金改善的合力下，市場再度向上運行的可能性正在增加。他們觀察到，盡管指數下跌，但滬深兩市成交額較前一日放量約937億元，至1.85萬億元，這表明多空博弈激烈，有資金在下跌中主動承接。另一種觀點則更為謹慎，強調結構性風險。和訊投顧王巖分析指出，市場正從依賴權重股拉抬的“護盤市”，轉向熱點快速輪動的結構性行情，操作難度加大。金融界的觀察也佐證了這一點，商業航天、次新股成為存量資金抱團的避風港，而前期火熱的房地產、零售板塊則大幅回調。
因此，明日市場的漲跌劇本，核心將由兩股力量的交鋒結果來書寫：一股是“鷹派降息”與“個股黑天鵝”帶來的外部沖擊和內部恐慌；另一股則是活躍成交量所代表的場內承接力，以及對即將召開的中央經濟工作會議的政策憧憬。投資者明日需要緊盯兩個風向標：一是中興通訊事件的發酵情況，以及科技股板塊能否止跌企穩；二是觀察尾盤異動的權重股能否持續強勢，從而穩定大盤重心。在明確的領漲主線形成之前，市場大概率將在分歧中繼續震蕩，等待下一個決定性催化劑的到來。
