碳酸鋰行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整后正邁入新周期。近段時間，碳酸鋰期貨主力合約上行并于11月19日盤中強(qiáng)勢突破10萬元/噸大關(guān)，創(chuàng)出自去年6月份以來新高。截至記者發(fā)稿，盡管該合約價格有所回落，但仍在這一關(guān)口附近震蕩。市場數(shù)據(jù)顯示，12月3日，碳酸鋰期貨主力合約處于9.25萬至9.76萬元/噸區(qū)間，收盤價為9.37萬元/噸。
有分析人士指出，碳酸鋰期貨市場價格出現(xiàn)上揚(yáng)的背后，是產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化、需求面好轉(zhuǎn)等因素共同作用的結(jié)果，反映出行業(yè)景氣度正在回升。行業(yè)供需兩旺的格局有望延續(xù)至年末，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)帶來發(fā)展新機(jī)遇。
供需格局優(yōu)化支撐鋰價走強(qiáng)
放眼現(xiàn)貨市場，碳酸鋰現(xiàn)貨報價也處于每噸9萬—10萬元區(qū)間。市場數(shù)據(jù)顯示，12月3日，電池級碳酸鋰價格每噸在9.25萬—9.62萬元之間，均價9.435萬元/噸。而在今年6月，電池級碳酸鋰價格曾一度跌破6萬元/噸。
在業(yè)內(nèi)人士看來，期現(xiàn)價格同步上漲現(xiàn)象的背后，是強(qiáng)需求預(yù)期與市場信心的雙重支撐。下游儲能與新能源汽車市場的高速增長，疊加鋰電應(yīng)用場景向低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等領(lǐng)域延伸的多元化發(fā)展態(tài)勢，共同為碳酸鋰消費(fèi)提供了有力支撐。
廣州期貨股份有限公司分析師湯樹彬在接受《中國能源報》記者采訪時指出，期現(xiàn)價格上漲，反映出市場對下游需求的強(qiáng)勁增長保持相對樂觀。從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，2025年12月中國市場動力+儲能+消費(fèi)類電池排產(chǎn)量220GWh，環(huán)比增長5.3%。強(qiáng)需求預(yù)期支撐下，鋰價或暫維持偏強(qiáng)運(yùn)行，但也需留意供應(yīng)端如個別產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)進(jìn)度變化等因素的擾動。
中信期貨研報指出，從基本面看，鋰資源供應(yīng)持續(xù)回升，但需求端更為強(qiáng)勁，供需依舊維持緊平衡?！耙耘f換新”與購置稅減免政策推動年末新能源汽車產(chǎn)銷預(yù)期向好，以及儲能端經(jīng)濟(jì)性持續(xù)改善，對碳酸鋰形成長期提振，有望推動新一輪上行周期啟動。
鋰企迎來盈利修復(fù)窗口期
值得注意的是，此前碳酸鋰價格低迷時，下游電池廠占據(jù)利潤主導(dǎo)，如今鋰價反彈或推動行業(yè)利潤重心逐步向上游資源端轉(zhuǎn)移。從三季報來看，多家鋰鹽企業(yè)業(yè)績呈修復(fù)態(tài)勢。其中，天齊鋰業(yè)前三季度凈利潤為1.8億元，去年同期虧損57.01億元，同比扭虧為盈。贛鋒鋰業(yè)前三季度凈利潤為0.26億元，同比增長103.99%。
“鋰價的整體上行，有望改善上游企業(yè)的毛利率和現(xiàn)金流。”湯樹彬分析，若碳酸鋰價格能夠維持在近期的相對高位，具有成本優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望走出虧損。礦產(chǎn)資源儲備較充足、技術(shù)領(lǐng)先并且不斷創(chuàng)新、成本控制力強(qiáng)的企業(yè)將進(jìn)一步鞏固自身優(yōu)勢。
另外值得一提的是，伴隨著此輪碳酸鋰期貨價格上漲，廣州期貨交易所已兩度調(diào)整碳酸鋰期貨合約交易手續(xù)費(fèi)，在最近的一次調(diào)整中更是指定了交易限額?！敖灰姿险{(diào)交易手續(xù)費(fèi)和收緊交易限額，旨在引導(dǎo)市場理性交易，防范短期過度波動，提升市場運(yùn)行穩(wěn)健性?！睖珮浔蚪忉?，“上調(diào)交易手續(xù)費(fèi)后，增加了短線投機(jī)者的交易成本，以此為市場降溫，或?qū)⒋偈共糠滞稒C(jī)資金離場，引導(dǎo)價格更合理地反映基本面變化?！?/span>
不過，受訪人士也指出，對于具有套期保值對沖價格風(fēng)險需求的企業(yè)而言，套期保值交易的單日開倉數(shù)量不受公告通知中的交易限額標(biāo)準(zhǔn)的限制，不會影響套保操作效率。“手續(xù)費(fèi)的上調(diào)小幅度增加了頻繁進(jìn)行開平倉操作的交易成本，但相比于套期保值業(yè)務(wù)在對沖價格風(fēng)險、鎖定原料成本或銷售利潤等方面的整體價值，手續(xù)費(fèi)的成本增加相對可控。市場保持穩(wěn)健運(yùn)行，期貨市場能更有效地發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理的功能，有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展?！睖珮浔蛘f。
搶抓機(jī)遇拓展業(yè)務(wù)邊界
在碳酸鋰行業(yè)上行新周期中，相關(guān)企業(yè)也積極搶抓機(jī)遇，聚焦技術(shù)創(chuàng)新與降本增效，鞏固核心競爭力，助推鋰產(chǎn)業(yè)向資源高效利用方向升級。同時，積極拓展業(yè)務(wù)邊界，挖掘新的增長空間。
鹽湖股份此前表示，今年以來，依托全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與精益管理“雙輪驅(qū)動”，在成本控制、運(yùn)營效率、市場應(yīng)變?nèi)缶S度凝聚核心競爭力。具體來看，在成本控制端，鹽湖股份深度推行“阿米巴”經(jīng)營模式，將生產(chǎn)單元劃分為獨(dú)立核算“小集體”，通過內(nèi)部市場化核算機(jī)制，充分激活各單元降本增效的主觀能動性；同時優(yōu)化物流配送路徑與倉儲管理體系，實(shí)現(xiàn)物流成本顯著下降。在運(yùn)營效率端，鹽湖股份推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，以技術(shù)賦能提升整體運(yùn)營效能。在市場應(yīng)變端，公司建立“產(chǎn)供銷儲”一體化聯(lián)動機(jī)制，緊貼市場動態(tài)調(diào)整營銷策略。
“在政策引導(dǎo)行業(yè)加快技術(shù)進(jìn)步和轉(zhuǎn)型升級發(fā)展的背景下，鋰鹽企業(yè)需要從技術(shù)創(chuàng)新、綠色發(fā)展、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等多方面入手，著力提升產(chǎn)業(yè)競爭力，增強(qiáng)自身資源保障能力與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同水平?！睖珮浔虮硎尽?/span>
同時，為應(yīng)對鋰價波動，相關(guān)企業(yè)需積極借助金融工具應(yīng)對風(fēng)險，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展與高質(zhì)量升級。有分析人士指出，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可基于產(chǎn)量、庫存量等生產(chǎn)經(jīng)營情況，積極運(yùn)用好期貨工具進(jìn)行套期保值，穩(wěn)定原料采購成本或鎖定產(chǎn)品銷售利潤。
“在持有原材料庫存期間，可以采用‘買入一份行權(quán)價格較低的看跌期權(quán)，同時賣出一份行權(quán)價格較高的看漲期權(quán)’的領(lǐng)式期權(quán)組合，以鎖定庫存價值，相當(dāng)于在價格上下方設(shè)置‘保護(hù)區(qū)間’。在區(qū)間震蕩行情之中，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以與期貨風(fēng)險子公司合作，采用累購期權(quán)等場外期權(quán)降低采購成本。期貨、期權(quán)等金融衍生品的成熟運(yùn)用，有效促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理能力的提升，有助于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)運(yùn)營，推動實(shí)體企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！睖珮浔虮硎?。
本報記者 | 姚美嬌 林水靜
